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尽管企业是否应采纳比特币仍是一个备受争议的话题，但迈克尔·塞勒始终引领着这场潮流。这位战略公司的执行董事长已不再仅仅局限于积累比特币，如今他更进一步，在质疑声中为比特币作为战略性企业储备资产这一坚定立场积极辩护。在宏观经济充满不确定性的背景下，他的观点重新引发了关于这一战略的合理性与持久性的讨论。
塞勒为企业比特币战略辩护
迈克尔·塞勒公开发声，为企业将比特币纳入资金储备的战略进行辩护。他宣称，即使是尚未盈利的公司，也能凭借比特币的增值潜力从中受益。塞勒批评了股票回购或国债等传统替代方案，认为这些方式效果有限。他将企业配置比特币比作一项理性选择，与个人投资者的决策逻辑相似。
直面争议的坚定辩护
在参与“比特币做了什么”播客节目时，迈克尔·塞勒直接回应了针对企业通过举债或增资来购买比特币的批评。在他看来，这些被部分人视为冒险甚至鲁莽的策略实则完全理性，对未盈利企业亦是如此。“如果你的公司每年亏损1000万美元，但通过比特币持仓却获利3000万美元，这难道不是拯救了公司吗？”他如此回应质疑。
塞勒认为，这类操作并非投机，而是一种着眼于长期的资金管理策略，比传统选项更具现实意义。在论证中，他将常规资产配置选择与比特币直接对比，指出传统方法可能恶化企业的财务状况。他特别强调：在亏损企业中进行股份回购会因消耗现金却未创造实际价值而加速亏损；低收益债券（如国债）无法有效抵御货币贬值或周期性困境；相比之下，比特币提供了有利的非对称性，其增值潜力可能超过运营亏损；而持有比特币的选择，无论公司规模或状况如何，都类似于理性个人的决策。
塞勒不仅是在捍卫一项孤立的策略。他试图将比特币重新定位为企业资产管理中的一个严肃组成部分，与传统企业金融的主流标准直接对立。
脆弱且分布不均的采用现状
除了塞勒的个人立场，数据也证实企业的比特币战略远非一时狂热。公开数据显示，上市公司目前持有约110万枚比特币，约占流通总量（估计为1997万枚）的5.5%。然而，这种采用仍然高度集中。仅战略公司便持有687,410枚，其次是MARA控股公司和二十一资本公司。换言之，少数参与者占据了企业比特币敞口的绝大部分。
不过，这一潮流在近年有所放缓。虽然年内有117家公司将比特币作为价值储存手段采纳，但到年底势头减弱，主要受市场条件转冷影响。正如10x研究公司创始人所指出的，多家加密资产储备公司在11月经历了净资产值下跌，导致融资更加困难，部分股东承受着日益增长的未实现亏损。这一观察结果使得塞勒的乐观论述显得更为复杂。比特币固然可能成为救命稻草，但当波动在不合时宜的时刻出现时，它也可能变为负担。
评级机构对战略等加密资产公司延长了宽限期，为这一承压模式提供了暂时喘息之机。然而，平衡依然脆弱：在市场估值、市场准入和监管动态之间，企业的比特币战略很快将需要超越其拥护者的信念，向外界证明自身的价值。
