PancakeSwap计划将CAKE最大供应量缩减至4亿枚：方案详解_新闻

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PancakeSwap计划将CAKE最大供应量缩减至4亿枚：方案详解

2026-01-20 02:13:02

PancakeSwap提议削减CAKE最大供应量

PancakeSwap提议将其原生代币CAKE的最大供应量从4.5亿枚降低至4亿枚。该提议基于其通证经济学3.0框架下持续的代币销毁与更紧缩的发行政策，旨在使协议长期供应上限适应当前的通缩趋势以及CAKE发行与销毁机制的最新调整。

提案背景与动因

此项提议紧随2025年4月推出的CAKE通证经济学3.0实施之后。在新机制下，PancakeSwap取消了veCAKE模型，并将每日CAKE发行量从约4万枚削减至约2.25万枚，这一变化显著影响了供应动态。

据PancakeSwap数据显示，发行量减少使得2025年内CAKE总供应量实现了约8.19%的净销毁。年初CAKE供应量约为3.8亿枚，现已降至约3.5亿枚，延续了自2023年9月开始的通缩趋势。

基于此，PancakeSwap团队认为现有4.5亿枚的上限已不能反映协议的实际运行状况。提议的4亿枚上限被设定为一个更符合现实的上限，同时为运营保留了灵活空间。

供应量调整详情

本次调整在数字上十分明确：当前最大供应量为4.5亿枚CAKE，提案将上限调整为4亿枚CAKE，即减少5000万枚。需要注意的是，此次变更仅影响硬顶上限，不涉及当前流通量。按目前约3.5亿枚的流通量计算，新上限将保留约5000万枚的缓冲额度。团队表示在正常情况下并不预期使用该缓冲，但为极端或未预见情形保留了有限增发的可能性。

通证经济学3.0带来的变革

通证经济学3.0标志着与早期高激励模式的转变。新体系移除了需锁仓获取投票权与奖励的veCAKE模型，转而采用更简洁的结构，侧重于受控发行与持续销毁。

PancakeSwap的目标是通过协议收入支持的回购销毁模型，实现年化至少4%的通缩率，并在2030年前将CAKE总供应量削减约20%。销毁机制与平台各产品活动直接挂钩：现货流动性池将交易手续费的15%-23%用于销毁；永续交易将20%的利润投入销毁；初始农场发行及其替代机制销毁100%的参与费用；预测与彩票产品每轮销毁3%。

尽管代币发行仍然存在，但其管理更为严格，且仅投向协议认定的有效领域，包括多链农场、彩票系统及生态系统增长计划。

通胀回归的可能性分析

提案中的一个核心论点是PancakeSwap不再依赖通胀性发行来资助发展或流动性。生态系统增长基金目前已积累了约350万枚CAKE，且未通过增发获得。团队表示该基金将用于满足未来增长需求，在此之后才会考虑增加发行。因此，在当前结构下回归通胀模型的可能性较低。这一做法反映了去中心化交易所的整体趋势，即减少对持续代币发行的依赖，转而采用收入支撑的激励模式。

代币销毁的链上验证

PancakeSwap同时说明了用户如何独立验证CAKE流通量：访问BscScan上的CAKE代币合约，查询销毁地址持有的CAKE数量（发送至该地址的代币已被永久移除），再从BscScan显示的总供应量中减去销毁量即可。

CAKE.PAD在通证经济体系中的角色

此项供应量提案提出前数月，平台已进行了另一项重大变革：PancakeSwap于去年10月用CAKE.PAD取代了原有的初始农场发行系统。CAKE.PAD改变了用户获取早期代币的方式以及CAKE在其中的作用机制：用户只需在非托管钱包中持有CAKE，无需参与质押池或代币锁仓，且参与费用会被永久销毁。该系统的特点包括交易所上市前的代币早期访问权、无上限的灵活承诺机制以及超额认购期间的分级订阅税。首个CAKE.PAD活动以WhiteBridge Network为标的，共吸引了超过6700万枚CAKE参与，当时价值约2.21亿美元，活动产生的全部参与费用均被销毁，进一步强化了通缩设计。