比特币巨鲸持仓锐减,市场预警信号浮现
比特币近期价格波动期间,持币量在1千至1万枚之间的所谓“巨鲸”地址并未如预期般逢低吸纳,反而呈现显著的减持态势,为加密货币市场拉响了警报。数据显示,这类地址的持仓在一年内减少了约22万枚比特币,创下自2023年初以来最快下降速度,与2021至2022年间比特币见顶并进入长期熊市前的派发模式相呼应。
交易所噪音干扰市场信号
从长期走势图可见,过去八年间巨鲸持仓的年变化值在绿色代表的积累与红色显示的派发之间波动,其间叠加了比特币价格曲线与365日移动平均线。图表中标注了2021年增加47.3万枚、2024至2025年增加40.9万枚等峰值,也与2022年减少82.2万枚及当前减少22万枚的谷值形成对比。这种持仓转换表明巨鲸更倾向于抛售而非积累,可能意味着大资本对市场信心的减弱。
报告指出,市场上观测到的所谓“积累信号”实则多源自交易所钱包的内部操作,例如平台间转账或资产迁移。若剔除这类交易所相关数据,链上真实情况便显现出来:近期价格下跌期间并未出现实质性的巨鲸买入行为。同样,长期持币者在2025年11月达到了155万枚比特币的支出峰值,但其中约65万枚与交易所活动相关,实际长期持币者派发规模约为90万枚——虽处高位,但并非历史极端水平。
机构需求同步放缓
机构投资者的需求也在明显降温。持仓量在100至1000枚比特币之间的群体(包含ETF及企业资金)增持速度已从2025年10月的133万枚峰值下降31%,降至91.3万枚,回落至2024年初建立的长期趋势线之下。
这些现象对2026年的比特币市场意味着什么?若历史规律重演,当前态势可能预示着价格将进一步修正,这使得市场上关于“即将触底”或“牛市重启”的叙事面临挑战。投资者应密切关注链上指标,优先采纳过滤了交易所噪音的数据以获取真实信号。尽管比特币历史上曾展现超乎预期的韧性,但当前趋势仍须保持警惕——巨鲸并未趁低买入,这一现象本身或许已说明问题。

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