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内容概要
ETHZilla公司（纳斯达克代码：ETHZ）于2025年10月20日完成1比10的并股操作，将股价提升至约16.80美元以吸引机构投资者。该公司持有约102,000枚以太坊（价值超4亿美元）及2.15亿美元现金与稳定币。亿万富翁彼得·蒂尔8月披露7.5%持股后引发单日股价暴涨207%，尽管过去一周股价下跌15%。ETHZilla已向Ether.fi质押投入1亿美元，向Puffer Finance投入4700万美元，同时启动2.5亿美元股票回购计划。尽管近期波动，该股年内涨幅仍超90%，分析师预测2026年以太坊价格可能达7700美元。
以太坊战略布局
ETHZilla公司从被遗忘的生物科技企业转型为加密货币巨头的过程在2025年10月20日迎来新里程碑。1比10的并股操作正式生效，流通股数从约1.6亿股缩减至1600万股。
当前股价维持在并股后约16.80美元水平，较前周下跌约15%。此次并股并非出于合规要求，而是旨在吸引通常回避10美元以下股票的机构投资者。
总部位于棕榈滩的该公司已建立令人瞩目的加密资产储备，其金库持有约102,000枚以太坊（现价超4亿美元），使之成为全球企业以太坊持有量前六。公司还持有2.15亿美元现金与稳定币可供调配。
ETHZilla的前身是180 Life Sciences生物技术公司，7月完成品牌重塑后彻底转型为以太坊投资载体。8月彼得·蒂尔披露持股7.5%的消息引发市场狂热，单日股价飙升207%。
资产运作策略
公司不仅持有加密货币，更积极将资产投入DeFi协议获取收益：向流动性质押协议Ether.fi投入1亿美元以太坊，既获得质押奖励又通过可交易代币保持灵活性；另向Puffer Finance投入4700万美元，该协议通过"再质押"机制叠加基础质押收益。
9月公司获得3.5亿美元可转换债券融资，同时启动2.5亿美元股票回购计划。为在不抛售加密货币的前提下完成回购，ETHZilla以部分以太坊为抵押从Cumberland/DRW融资8000万美元，最终以每股约2.5美元回购220万股并股前股票。
市场反应与风险因素
并股消息最初引发投资者担忧，次日股价下跌超5%。但管理层强调这并非应急措施，且不改变股东权益比例。尽管近期回调，该股年内涨幅仍超90%，远超标普500同期约13%的涨幅。
分析师指出该股具有极高风险特性：8月中旬见顶后，10月初已从高点回落84%；日内波动常达8-10%以上。公司在SEC文件中坦承其股价"可能与持有数字资产价格高度相关"——若以太坊暴涨，公司资产将显著增值；反之则面临估值快速缩水风险。
部分分析师看好上行空间：随着机构对以太坊兴趣增长（多家大公司申请以太坊ETF），分析师Rhys Northwood预测2026年以太坊或达7700美元，这将使ETHZilla资产价值翻倍。研究机构AIvest指出，上市公司资产负债表上的以太坊持有量已达174万枚（价值65亿美元）。
但谨慎观点依然存在："这实质上是将加密ETF与主动型DeFi对冲基金合二为一"，某加密投资策略师表示。公司在新领域运营历史有限，其命运几乎完全系于以太坊表现与DeFi执行效果。监管变化仍是未知数——虽然美国监管机构2025年将以太坊归类为非证券实用型代币，但全球企业加密资产监管规则仍在演变。
ETHZilla将于10月23日公布2025年第三季度财报，投资者将重点关注DeFi部署收益及未来收购计划细节。
