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核心要点
FTX债权人因资产价格上涨导致加密货币回收率降低。
法币赔付名义比例达143%。
结算过程中BTC、SOL和ETH出现价值失衡。
债权人面临加密货币回收率缩水
FTX债权人正遭遇令人失望的加密货币资产回收率，实际价值介于9%至46%之间，尽管与FTX破产相关的法币赔付名义比例达到143%。这一结果凸显了报告的法币回收值与实际加密资产价值之间的差异，随着BTC、ETH和SOL价格飙升，债权人的不满情绪被放大。
由于BTC和SOL等资产价格上涨，FTX债权人的加密货币回收率已降至9%至46%区间。即使名义赔付比例高达143%，根据当前市场状况，实际资产回收仍显不足。
估值差异引发争议
FTX破产管理团队正在监督资产分配流程。主要债权人代表指出："虽然法币赔付比例看似可观，但若转换为加密货币实物价值，仍无法完全弥补债权人损失。当前加密资产价格高企，实际回收价值可能更低。"
市场参与者和受影响债权人注意到，尽管到2025年法币还款总额预计达150亿美元，实际回收价值仍在缩水。这种差异令人沮丧，因为破产后加密资产价值已显著增长。
赔付方案存在分级差异
财务影响十分明显：个人债权人最高可获得120%赔付，而无担保贷款人预计最高获赔100%。这种差异促使债权人通过空投和重新参与生态系统来寻求补偿。
受影响债权人正积极寻求替代回收途径，包括参与相关项目的代币分发。此类空投活动正推动更多人参与更广泛的DeFi生态系统。
历史案例警示
从Mt.Gox等历史案例可见，在长期破产程序中采用法币结算方案，最终实现价值往往低于崩盘后的市场价格。这些经验凸显了加密货币回收机制中存在的系统性风险。
