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以太坊链上活动创新高，价格却停滞不前
以太坊链上活动刷新历史纪录，但价格仍停留在3000美元（约合433万韩元）以下，未能展现出强劲的上涨势头。随着网络需求与市值之间的差距日益明显，关于以太坊实际基本面是否被低估的争论愈演愈烈。
链上活动激增与价格疲软形成反差
据链上分析公司CryptoOnchain数据显示，截至12月24日，以太坊7日平均交易量达到约173万笔，创下历史新高。这一数据是在未出现大幅手续费上涨的情况下实现的，表明网络处理需求的效率较过去显著提升。
活动量增长的主要驱动力来自Layer2网络的交易结算、DeFi产品使用量增加以及稳定的稳定币转账。尽管以太坊的基础使用性明显增强，但当时ETH价格仍徘徊在2950美元（约合425万韩元）附近，较2021年及2025年高点仍有较大差距。
巨鲸持续积累与交易所动态
12月底报告显示，多数ETH巨鲸仍在持续增持。特别是持有1万至10万枚ETH的钱包余额已突破2100万枚。同期中心化交易所的ETH持有量按年减少超过400万枚，意味着流通供应量持续收缩。
然而市场短期走势并非全然乐观。分析师Amr Taha于25日指出，约有14亿美元（约合2.021万亿韩元）规模的ETH流入主要交易所。这种典型抛售信号出现在部分稳定币流出之后，可能预示防御性资金流动。
技术格局与未来展望
以太坊目前正在2900-3000美元（约合419万-433万韩元）的窄幅区间内震荡。最近24小时波动幅度不足1%，七日变化也微乎其微。半月跌幅约9%，年内累计下跌14%。虽然短期趋势呈现收敛态势，但分析师将3100美元（约合447万韩元）视为关键技术阻力位，认为有效突破该水平才能打开更大上行空间。
供需结构的积极变化
与价格疲软走势相反，网络交易负担的加剧正在影响ETH供应结构。得益于EIP-1559手续费销毁机制，交易越活跃则销毁的ETH越多，从而抑制了供应量增长。这对ETH的稀缺性和中长期价格可能产生积极影响。
鉴于大多数DeFi资产和稳定币仍在以太坊网络上运行，市场越来越难以忽视其"价值未充分体现"的现实。当前网络基本面持续走强的背景下，市场正处在流动性环境与短期情绪相互平衡的过渡阶段。
核心问题解析
以太坊网络活动为何近期大幅增加？
主要得益于Layer2解决方案扩容、DeFi生态活跃度提升及稳定币转移需求增长。
交易量增长为何未能推动价格上涨？
市场情绪与宏观因素暂时压制了价格表现，形成基本面与市值的短期背离。
EIP-1559对以太坊产生哪些影响？
通过交易费销毁机制创造通缩压力，长期来看有助于提升资产稀缺性。
近期ETH流入交易所意味着什么？
可能预示短期抛压增加，但也可能是机构投资者进行仓位调整的常规操作。
未来ETH价格将如何发展？
突破3100美元关键阻力位后可能开启新上涨周期，现阶段正处于方向选择的关键节点。
