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加密货币能否迎来上涨？
随着美元指数略有回落及股指期货开始复苏，比特币在本文撰写期间出现上涨。美联储成员威廉姆斯的声明暗示十二月可能降息，这一消息盖过了丽莎·库克对加密货币市场、证券交易所及特朗普引发的争议性言论。
MicroStrategy自近一年前创下历史高点543美元后，目前已跌至177美元，年度跌幅近70%。这对持有比特币总供应量3.1%的企业而言值得关注。近期两类传闻引发市场波动：其一是关于MSTR破产的猜测，但作为首家加密资产储备公司，其长期债务结构足以抵御当前低迷；其二是灰度正在抛售数十万枚BTC的传言。尽管此前GBTC转换带来的抛压曾持续数月压制币价，但重新流传的抛售说法并无实证。
知名链上分析师Ki Young Ju指出，秉持长期积累策略的投资者或可考虑在当前价位进行现货布局。他认为：“若非衍生品交易者且持有比特币现货，当前区域堪称合理的长期积累区间。从链上周期的技术层面看，本轮牛市早在比特币年初逼近十万美元时便已终结。经典周期理论主张市场需回探5.6万美元实现价构筑周期底部，但考虑到MSTR等机构减持概率较低，这部分代币实质已退出流通市场，5.6万美元价位恐难再现。加之宏观环境预示各国政府将于明年中前因政治考量持续注入流动性，市场情绪随时可能复苏。此时选择抛售或做空绝非良策。当然判断可能存误。本人已停用杠杆工具，故对入场时机把握有限，但对长期趋势仍怀信心。”
回调后的加密市场格局
CryptoQuant分析师Maartunn强调交易所出现大量USDC流入，预示买家或将采取行动。比特币ETF投资者已触及平均成本区域。若认可“隐形力量通过ETF操控币价”的叙事，这些操盘方必然备有拉盘策略，否则众多投资者可能选择割肉离场——这也凸显了当下ETF市场亟需活跃度的现状。
美国正面临巨额财政赤字与国债需求疲软的双重压力。若无新流动性注入，国债市场将陷入动荡，这将迫使美国决策层明年着手化解困局。数小时前日本政府暗示可能在日元兑美元跌至160前实施干预。随着利差交易叙事终结，全球流动性正遭遇重创。
破局关键何在？美联储需摒弃丽莎·库克等人主张的鹰派立场，转向鸽派政策。当前通胀虽仅高于目标值约1%，失业率却已创四年新高。在流动性困境显现之际，联储仍以通胀为借口压制市场实属荒谬——当失业率站上四年峰值，通胀率已从9%骤降至2%，政策焦点理应转向经济增长。即便通胀再度冲高，在就业形势已臻恶化的情况下，谁还会执着于通胀指标？
