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在周二举行的摩根大通第四季度财报电话会议中，稳定币成为讨论焦点。公司高管们表达了对区块链技术的支持，同时也警告称某些稳定币设计方案可能对受监管的银行业体系构成威胁。
银行体系与稳定币的监管博弈
此番评论是对Evercore分析师格伦·肖尔提问的回应。肖尔结合近期美国银行家协会的行业游说行动以及国会正在进行的数字资产立法修订，对稳定币的发展态势提出疑问。
摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆在回应中表示，该行的立场与《GENIUS法案》的立法意图一致，该法案旨在为稳定币发行建立防护机制。巴纳姆特别警告了那些复制传统银行业务却缺乏相应监管的计息稳定币模式。
“构建一个具备银行所有功能——包括提供类似计息存款服务——的平行银行体系，却未经过数百年银行业监管形成的审慎保障机制，显然是危险且不可取的。”
创新与监管的平衡之道
巴纳姆补充道，尽管摩根大通欢迎竞争与创新，但坚决反对在既有监管保护体系外出现平行银行系统。去年5月曾有报道指出，美国银行业游说团体将生息稳定币视作对其商业模式的重大冲击，业内人士形容行业反应已演变为全面“恐慌”。这种担忧并非空穴来风。
作为支付工具、链上结算和美元接入手段，稳定币凭借更快的交易速度和更低的成本实现快速增长。生息型稳定币的出现进一步加剧了这种威胁，尤其是在银行持续为储户提供相对较低利率的背景下。
立法进程中的稳定币收益争议
在美国立法者对《数字资产市场清晰法案》的审议中，稳定币收益机制已成为核心争议点。这项全面提案旨在明确数字资产的监管权限，并界定加密货币相关活动的监督框架。
根据本周发布的法案修订草案，数字资产服务提供商将被禁止“仅因持有稳定币”而支付利息或收益，这标志着立法者试图阻止稳定币发挥类似银行存款的功能。
激励机制的合规化探索
同时，草案为特定激励结构保留了空间，这些激励需与更广泛的生态参与挂钩。包括与流动性提供、治理活动、质押及其他网络相关功能绑定的奖励机制，而非单纯持有锚定美元的代币所获得的被动收益。
