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比特币投资中的减值损失：特斯拉与微策略的案例
特斯拉、微策略（Microstrategy）等投资比特币的公司应当预料到，当持有的比特币价值下跌时，需要记录资产可回收价值的减少，即所谓的减值损失。一些分析师指出，这种会计处理意味着持有比特币的公司可能在本季度末面临巨额亏损。
微策略的比特币持仓与减值损失
软件巨头微策略持有92,079枚比特币（价值约37亿美元），占其资金储备的大部分。上周，该公司发行了5亿美元的公司债，计划进一步增加比特币持仓，并可能再购入价值10亿美元的比特币。微策略在去年第三季度和今年第一季度已因比特币减值损失录得季度亏损。上周，公司表示预计本季度将因比特币投资计提至少2.85亿美元的减值损失，这将导致其再次录得季度亏损。
比特币的会计分类与减值规则
减值损失的产生源于美国财务会计准则委员会（FASB）将加密货币归类为“无限期无形资产”，与其他货币不同。这意味着公司必须按购买时的价值记录比特币。如果比特币价值上涨，公司只能在出售比特币时确认收益；但如果价值下跌，公司必须将持仓价值减记为减值损失。特斯拉和其他比特币投资公司都面临这一会计难题。
特斯拉的比特币投资案例
最初，特斯拉的15亿美元比特币投资看似大获成功，尤其是这家电动汽车制造商在4月份出售了10%的比特币持仓，获得了巨额利润。特斯拉表示，此举是为了确认加密货币“可以轻松变现而不影响市场”。尽管如此，特斯拉仍需对税前收益计提减值损失，这将其一季度的净收益从1.28亿美元降至1.01亿美元。
分析师指出，即使比特币价格回升至购买价格以上，特斯拉和微策略也无法重新标记比特币价值并消除减值损失。只有在出售加密货币资产时才能确认收益。由于本季度的减值损失可能比上一季度更为严重，投资者可能被迫出售比特币。
比特币的波动性与会计挑战
比特币以波动性著称。自4月中旬以来，比特币价格从历史高点的64,863美元暴跌至30,682美元（马斯克宣布特斯拉不再接受比特币支付对其价格下跌起到了关键作用），并在5月中下旬一周内波动幅度达10%。然而，加密货币与其他货币的会计分类差异鲜为人知，却给会计处理带来了难题。
宾州州立大学会计学教授Ed Ketz表示：“比特币的名称暗示它应被视为货币，这需要采用市价会计法。”但他也补充说，如果比特币被视为货币，将导致季度收益的波动性更大。
减值损失的影响与应对策略
减值损失意味着，在最坏的情况下，如果比特币价格远低于购买价格，公司可能被迫出售部分比特币以弥补损失，即使整体投资仍处于盈利状态。对于特斯拉这样的高知名度公司，其行为可能对比特币的整体价格产生重大影响。
《财富》分析师估计，如果特斯拉在1月和2月以31,600美元的平均价格购入比特币，第二季度的减值损失将达到6500万美元。尽管马斯克保证特斯拉不会出售更多比特币，但Ketz认为，出售比特币实际上是抵消减值损失的最佳策略，这也可能是特斯拉在4月份出售比特币的真正原因。
Ketz表示：“特斯拉不希望因比特币录得减值损失，因此它出售了估值较低的持仓，确认收益以抵消减值损失。我怀疑它将再次尝试出售一些比特币——那些估值最低的比特币——以产生收益，这将减轻损失，甚至在未来季度实现净收益。”
Katz指出，特斯拉的策略关键在于对每枚比特币单独估值，而不是将其视为一个整体或组合。“这是一种缓解会计难题的好策略，但人们不禁要问，这种游戏能玩多久。即使能继续，最终也会耗尽比特币库存。”这些会计操作也可能使比特币作为储备资产的可行性降低。
会计规则对加密货币投资的影响
俄亥俄大学会计学教授Jennifer Stevens表示：“这些会计规则与比特币的潜在用途有些不相符。”这些规则也可能阻止其他公司投资加密货币。根据Gartner 2月份的一项调查，只有5%的首席财务官表示计划在今年持有比特币。
Ketz表示：“公司在投资比特币之前会仔细审视特斯拉的这些经历。当价格上涨时，比特币看起来是一项不错的投资，但当价格下跌时，它也有其阴暗面。”微策略也公开承认了相关风险：“我们持有的比特币集中度增加了比特币收购策略的内在风险。偿还债务需要大量现金，而我们的业务可能无法产生足够的现金流来偿还债务。”
这种多变的资产类别可能适合像马斯克这样的特立独行者，但对大多数人来说，加倍冒险可能并不是一个吸引人的策略。
