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TLDR
营收翻倍但股价受挫
分析师观点
多元化战略成效显现
Robinhood正在创建专项基金，通过Robinhood Ventures Fund I让普通投资者参与人工智能初创企业的私募投资。该封闭式基金要求投资者长期持有份额，赎回选项有限。尽管第三季度营收同比翻倍至12.7亿美元，但HOOD股价在财报公布后仍下跌11%。加密货币收入未达预期，公司同时上调了2025年费用指引。
向大众开放的私募AI投资
Robinhood Markets希望向普通投资者开放私募AI投资。公司已于10月向美国证交会提交申请，拟设立Robinhood Ventures Fund I。这个封闭式基金将使零售投资者能投资至少五家非上市公司股权，例如OpenAI和Anthropic这类通常仅面向富裕机构投资者的初创企业。
但存在限制条件：投资者无法轻易出售这些股份。封闭式结构意味着资金将被锁定，大规模赎回可能引发流动性问题。首席执行官Vlad Tenev对AI泡沫论不以为然，他向《金融时报》表示，Robinhood用户正在涌入AI投资领域——他们清楚风险，但仍希望获得投资渠道。
亮眼财报与市场反应的背离
11月6日公布的第三季度财报显示，Robinhood营收达12.7亿美元，远超11.5亿美元的预期，实现同比100%增长。每股收益增长两倍至0.61美元，其中加密货币业务以300%的增长率引领交易收入整体增长129%。
股价却逆势下跌11%，主要原因有三：加密货币收入绝对值未达预期；部分盈利增长源自税率下调而非运营能力提升；管理层上调了2025年费用预算。公司计划加大预测市场和新创投基金的投入，自2024年大选以来，预测市场交易量每季度翻番。
分析师上调目标价位
值得注意的是，在股价下挫同时，分析师们平均调高目标价13%。11月6日更新预测的分析师给出157.50美元的平均目标价，暗示较当前价位存在24%上涨空间。TipRanks数据显示该股获13个"买入"、5个"持有"和1个"卖出"评级。尽管此次下跌，2025年至今HOOD累计涨幅仍超200%。
业务多元化初见成效
Robinhood现已形成11条年收入超1亿美元的业务线，显著降低了对加密货币业务的依赖。单用户平均收入增长82%至191美元，股票交易收入上升132%，期权业务增长50%。当前股价较历史高点仅低17%，11月6日加密资产同步下跌加剧了股价压力。
Venture基金是Robinhood的最新扩张举措。在特朗普行政令简化退休计划纳入私募股权投资后，资管机构正积极寻找私募市场新资金渠道。Robinhood押注零售投资者渴望参与私募AI热潮，但关键在于这些投资者是否理解投资初创企业可能面临的长期流动性风险及本金归零可能性。
