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比特币（BTC）价格持续承压，在下跌超3%后于111,980美元支撑位上方震荡整理。随着机构需求减弱和获利了结情绪持续施压，现货交易所交易基金（ETF）出现超11.5亿美元资金外流，导致BTC回调趋势延续。
需求疲软加剧调整压力
自8月14日创下124,747美元历史新高后，BTC周末期间累计下跌近8%。SoSoValue数据显示，截至周四现货ETF资金外流总额已达11.5亿美元，创今年3月初以来最高纪录。若外流态势持续扩大，BTC可能面临更深回调。
CryptoQuant周三周报指出，需求放缓和获利了结是本次调整的主因。图表显示BTC实际需求量已从7月峰值17.4万枚降至周三的5.9万枚。同期机构买家需求同步减弱：30天ETF净买入量（红色）降至1.1万枚，为4月25日以来最低值；灰度信托持仓（灰色）从2024年11月高点的17.1万枚锐减至近30天的2.7万枚。若需求持续疲软，BTC或将维持盘整或进一步下行。
杠杆风险尚未完全释放
Glassnode报告佐证了看空观点。当前比特币合约未平仓总额仍高达670亿美元，表明杠杆率处于过热状态，即便温和价格波动也可能引发大规模仓位清算。
值得注意的是，虽然本次调整期间多空双爆金额分别达7280万和9900万美元，但相较7月同等波动行情仍属低位。这表明近期合约平仓多为主动风险管控，而非高杠杆被迫强平所致。
宏观政策压制风险资产
周三公布的7月美联储会议纪要释放鹰派信号，政策制定者对持续通胀的担忧超过就业市场，加剧了比特币等风险资产的下行压力。上周美国PPI数据远超预期，显示通胀压力沿产业链传导，导致BTC当周下跌1.58%。
多空因素交织
尽管市场情绪谨慎，部分机构仍在逢低布局。本周一多家加密资管公司合计增持1,185枚BTC。同期招商银行旗下招银国际证券宣布正式启动香港虚拟资产交易业务，支持BTC、ETH和USDT交易，成为首家合规开展该业务的中资银行系券商。
另据消息，美国前总统特朗普拟促成俄乌三方会谈，若推动俄乌冲突突破性进展，或将改善市场风险偏好，提振比特币等加密资产。当前BTC价格较8月14日历史高点回落超8%，周四测试111,980美元支撑位后，周五暂报113,200美元。
关键技术位解析
若111,980美元支撑有效，且BTC能收复50日均线（114,788美元），可能上探11.6万美元日线阻力位。但当前RSI指标位于42的看空区间，需突破50中轴才能确认反弹持续性。
反之若跌破支撑位，则可能下探100日均线（110,604美元）。
