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比特币矿企股票表现远超比特币本身
最新研究报告显示，加密货币相关股票正以惊人优势跑赢比特币。10x Research公司的比特币矿工指数在过去18个月内累计上涨378%，而同期比特币仅上涨73%，创下现代加密市场周期中最悬殊的表现差距之一。
矿企股票领跑市场
报告指出，随着矿企向AI计算和高性能数据基础设施领域多元化发展，比特币矿业股已悄然成为数字经济中表现最亮眼的资产类别。表现最突出的包括：
Iris Energy（IREN）——上涨541%
Circle（CRCL）——上涨358%
Robinhood（HOOD）——上涨275%
Hut 8（HUT）——上涨133%
Galaxy Digital（GLXY.TO）——上涨123%
CleanSpark（CLSK）——上涨110%
Riot Platforms（RIOT）——上涨110%
相比之下，比特币（BTC-USD）仅上涨73%。而长期被视为比特币高波动替代品的MicroStrategy（MSTR）年初至今基本持平，尽管比特币自1月以来已上涨19%。
MicroStrategy估值收缩
根据10x Research的回归模型，MicroStrategy当前对比特币存在29%的折价，其净资产价值倍数已缩水至1.13倍，创多年新低。分析师认为这种估值压缩源于2024年初开始的"盛极而衰"情绪转变——投资者正从长期比特币替代品转向直接参与矿业和基础设施领域。
这种资金再平衡揭示了市场心理的结构性变化：资本正流向具有生产性的加密基础设施、矿企、交易所以及整合AI计算的混合型企业，而非单纯的资产持有方。
狂热中需保持警惕
报告同时警告，虽然矿业股带来了超额回报，但市场正进入波动加剧、ETF资金流入趋稳的阶段，投资者应做好回调准备。
"波动率正在攀升，ETF资金流入趋于平缓，阻力位不断接受测试，"10x Research团队指出，"这种狂热与谨慎并存的状态正在塑造加密股票的新战场。"
新叙事：AI、矿业与市场轮动
随着Iris Energy和CleanSpark等公司从比特币挖矿拓展至AI驱动计算服务，投资者正在重新评估传统估值模型。这些混合战略使矿企不仅作为比特币概念股，更成为数字经济基础设施提供商。
10x Research总结认为，这种转变标志着加密股票投资的新纪元——只要AI需求、区块奖励和机构ETF资金流保持协同，矿企和混合型公司就可能持续跑赢大盘。
简而言之，当前推动数字资产牛市的并非比特币本身，而是加密相关股票。
