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索拉纳政策研究所呼吁SEC在关键政策转变中将DeFi开发者排除在经纪商监管之外
华盛顿特区——索拉纳政策研究所已向美国证券交易委员会提交了一份重要的政策建议，敦促该监管机构明确区分中心化加密货币交易所与非托管的去中心化金融软件开发者。此项正式请求标志着围绕区块链技术及其参与者的持续监管辩论进入了一个关键阶段。
索拉纳政策研究所倡导监管明确性
致力于区块链政策研究与倡导的非营利组织索拉纳政策研究所正式请求美国证券交易委员会区分中心化加密货币交易所与非托管DeFi软件。该研究所认为，去中心化协议的开发者不应作为金融中介受到监管。这一立场源于这些系统的运作方式及用户资产控制权归属的根本差异。
具体而言，该研究所呼吁采取三项具体监管行动。首先，要求美国证券交易委员会发布正式指南，将非托管软件工具与经纪交易区分开来。其次，主张修订规则3b-16，将开源代码排除在交易所的定义之外。第三，建议采用基于托管和控制的框架来区分中介与非中介的区块链活动。
SEC加密货币监管的历史背景
自2017年以来，美国证券交易委员会对加密货币的监管方式已发生显著演变。最初，该委员会主要关注首次代币发行和证券分类。然而，随着去中心化金融在2020年左右兴起，监管注意力转向了交易平台和中介定义。美国证券交易委员会在2023年对几家中心化交易所采取的执法行动，为将现有证券法应用于加密货币交易平台树立了先例。
与此同时，去中心化协议带来了独特的挑战。这些系统通过智能合约和自动化做市商而非传统订单簿运作。开发者通常发布开源代码，但并不控制由此产生的网络。这一根本差异构成了索拉纳政策研究所论证的核心。他们认为，将代码开发者作为经纪商进行监管，会为无需许可工具的创造者带来不恰当的负担。
监管辩论中的专家观点
专注于区块链技术的法律学者对此监管问题发表了不同看法。斯坦福大学法学院的陈莎拉教授指出：“托管与非托管系统之间的区别代表了一条关键的法律边界。传统金融监管围绕着控制客户资产的中介机构，而DeFi协议通常完全消除了这种控制关系。”
相反，前美国证券交易委员会执法律师迈克尔·罗德里格斯提醒道：“尽管存在技术上的区别，但这些系统的经济现实可能仍会引发监管关切。美国证券交易委员会必须在创新保护与投资者保障之间取得平衡。”这些相互竞争的观点凸显了将已有数十年历史的证券法应用于新型技术系统的复杂性。
比较分析：中心化与去中心化系统
中心化交易所与DeFi协议的根本区别在于托管和控制。像Coinbase和币安这样的中心化平台托管用户资产，管理订单簿，并对交易实施控制。它们履行金融监管者所熟悉的传统中介职能。
DeFi协议的运作方式则不同。用户使用自我托管的钱包直接与智能合约互动。协议部署后，没有任何单一实体控制它。开发者创建开源软件，其他人可以独立使用、修改或部署。这种架构上的差异构成了索拉纳政策研究所监管主张的基础。
对创新与合规的潜在影响
美国证券交易委员会对此事的决定可能显著影响美国的区块链创新。明确的监管可能会鼓励去中心化技术的持续发展。然而，对开发者施加经纪商监管则可能扼杀创新。许多开发者可能会迁移到监管框架更清晰的司法管辖区。
这些潜在影响不仅限于开发者，也波及用户和投资者。明确的监管通常通过建立可预测的规则使所有市场参与者受益。反之，不确定性会带来合规风险，并可能限制参与。
非托管系统的技术现实
从技术角度看，非托管DeFi协议通过部署在公共区块链上的不可变智能合约运作。一旦部署，开发者通常无法修改或控制这些合约。用户使用私钥直接与代码交互。这一技术现实挑战了以中介控制为核心的传统监管理念。
索拉纳政策研究所在其提案中强调了这一技术区别。他们认为，将开发者作为经纪商监管误解了这些系统的实际运作方式。相反，他们建议将监管注意力集中在那些对用户资产行使实际托管或控制权的实体上。
全球司法管辖区的更广泛监管趋势
其他司法管辖区已采取不同策略应对DeFi监管。欧盟的《加密资产市场法规》包含针对去中心化系统的具体条款。新加坡金融管理局发布了区分不同类型数字资产服务的指南。日本金融厅采取了更为谨慎的做法，广泛适用现有金融法规。
这些国际方法为美国证券交易委员会的决策过程提供了背景。由于法律传统和政策优先事项的差异，监管协调仍然具有挑战性。然而，各司法管辖区出现了一些共同主题，尤其是在区分不同类型加密货币活动的重要性方面。
结论
索拉纳政策研究所向美国证券交易委员会提出的请求代表了加密货币监管领域的关键进展。他们呼吁将DeFi开发者排除在经纪商监管之外，凸显了中心化与去中心化系统之间的根本区别。美国证券交易委员会的回应将对区块链创新和监管明确性产生重大影响。随着辩论的持续，托管中介与非托管软件之间的区别，对于为不断发展的金融技术建立适当的监管框架而言，仍然至关重要。
