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市场波动之下比特币成本基础揭示罕见买家转向

2025-12-15 08:54:56
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TLDR

近期实现价格数据显示,短期比特币买家以低于中期持有者的平均成本获取了供应。

历史记录证实,在超过3200个观察交易日中,这种成本基准倒挂仅出现过九次。

这些倒挂阶段通常比标准市场结构更快得到解决,反映出压力驱动的重新分配。

持有模式表明供应正在向低成本参与者转移,导致价格区间收窄。


成本结构的罕见倒挂

比特币成本基础数据表明,近期新进买家比中期持有者的购入成本更低。当1-3个月持有群体的实现价格低于3-6个月群体时就会出现这种现象,而正常情况下市场周期往往呈现相反结构。

涵盖3200多个交易日的历史记录显示这种倒挂并不常见,在整个数据集中仅出现九次。其持续时间往往比标准市场阶段更短,平均持续约145天,而常态阶段超过210天。负价差最深时曾达到近19500美元,这种波动反映的是市场突遇压力而非长期下行趋势。


重新分配、波动与市场收缩

行为数据表明这种转变反映的是资产重新分配而非大规模退出。新参与者正在以更低价格吸收供应,中期持有者则维持接近原始成本水平,这种动态导致价格区间收窄。

多位市场观察者在近期市场波动加剧时讨论了这一模式,重点关注实现价格行为而非短期图表形态,核心议题是成本效率而非情绪极端值。

此类时期的比特币成本基础结构常与盘整阶段吻合。虽然波动率保持高位,但持有者平均入场成本正在下移。这个过程在消除过度杠杆的同时,避免了市场的持续疲软。

只要这种倒挂现象局限于短期持有群体,市场结构就仍保持完整。当前模式预示的是市场重整而非溃退,在持有者供应分布趋于稳定的支撑下,价格发现机制将持续运作。

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