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法国近期发出警告，称可能禁止加密货币公司依据其他欧盟成员国颁发的牌照（即"牌照通行"制度）在该国开展业务，这一表态引发了市场对欧盟27国加密货币旗舰法规执行力的质疑。
法国拟限制"牌照通行"引发争议
据路透社周一报道，法国金融市场管理局(AMF)正考虑禁止加密货币公司持其他成员国牌照在法运营。此举源于AMF担忧部分加密企业刻意选择监管较宽松的欧盟辖区获取牌照。
值得注意的是，欧盟《加密资产市场法规》(MiCA)对加密资产服务提供商生效尚不足一年。该法规本意是为欧洲建立统一监管框架，防范AMF所指的这类监管套利行为。
行业反应两极分化
欧洲加密倡议组织(EUCI)执行董事玛丽娜·马尔凯齐克表示："MiCA旨在建立统一框架，让企业能够进入整个欧盟的单一监管市场。如今这个承诺正面临挑战。从技术层面看，阻断MiCA下的牌照通行确实可行，但这将带来巨大的法律复杂性。"
她补充说，近期立场文件显示"关于MiCA如何执行的分歧日益加剧，各国监管机构在关键监管问题上立场不一"。
法律专家质疑禁令可行性
资产代币化平台Brickken联合创始人埃德温·马塔律师指出："从法律角度，AMF无权阻止持有效MiCA牌照的实体在法国运营。对于持任何成员国牌照的企业，AMF可以进行行为监督、提出监管疑虑并将案件提交欧洲证券和市场管理局(ESMA)，但不能单方面设置壁垒。"
马塔强调："MiCA是直接适用于所有成员国的法规，而非需要各国转化的指令。"他认为法国监管机构的表态更多是种"警示"，表明将严格审查企业是否试图将本应纳入《金融工具市场指令II》(MiFID II)框架的证券类产品包装为MiCA管辖范畴。
监管套利成核心挑战
马塔指出，监管机构面临的主要挑战是确保加密企业不会滥用针对金融工具的"较轻监管制度"，而这些金融工具本应被归类为证券。据路透社记者获得的立场文件显示，法国已成为继奥地利和意大利之后，第三个呼吁由ESMA接管大型加密公司监管权的国家。
马尔凯齐克表示，部分提案"需要对MiCA本身进行立法修订"，这将"重启政治谈判，可能给行业带来新的不确定性"。
