太长不看版
摩根士丹利将ServiceTitan股票评级从“中性”上调至“增持”,目标价定为131美元,并将其列为首选股票。按增长调整后,该股当前估值较同类垂直软件公司有超过25%的折价。摩根士丹利基于业务势头改善和执行力增强,将对其的预估上调至超出市场普遍预期。先前对估值、商业板块扩张和市场营销效率的担忧已转为积极。第四季度的超预期表现以及高于共识的2027财年指引可能成为近期催化剂。
摩根士丹利为何转变看法
估值改善是关键因素。商业板块的扩张速度加快,市场营销效率也有所提升。摩根士丹利指出了多个增长驱动力:公司所处市场庞大且不断扩张,拥有强大的竞争差异化和明确的市场领导地位,其创新和执行记录突出,存在多重增长向量,单位经济效益依然稳健。
近期催化剂与AI定位
第四季度的超预期表现可能成为近期催化剂。摩根士丹利还指出,2027财年指引有可能高于市场共识。该行认为,对于软件股而言,这是罕见但具有吸引力的局面。分析师认为,鉴于增长的持久性和过往的执行记录,当前的折价并不合理。摩根士丹利强调了公司在数据与AI领域的地位,这代表了一项长期优势,差异化的数据和软件布局能够巩固其竞争壁垒。持续增长与利润率扩张的结合支撑了更高的目标价,摩根士丹利也上调了其看涨情景下的观点。目前的结果分布强烈倾向于上行,该行认为看涨与看跌的偏向比优于5:1。
Needham也维持对该股的“买入”评级,其目标价定为140美元。然而,公司内部人士对该股情绪负面,过去一个季度内,有68名内部人士增加了TTAN股票的抛售。


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