鲸鱼集体抛售比特币转投以太坊，新王将至？_新闻

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鲸鱼集体抛售比特币转投以太坊，新王将至？

2025-09-01 20:29:55

比特币巨鲸集体抛售转投以太坊新王即将崛起？

主要比特币巨鲸正在抛售BTC持仓，将资金转向ETH并积极进行质押，这标志着市场结构性轮动和对以太坊的新偏好。大量资金涌入ETH现货ETF、衍生品头寸增加以及国债积累，都反映出以太坊日益增长的机构化和资本配置话语权。

市场轮动迹象显现

与以太坊的资金流入和叙事更新相比，比特币面临动能减弱、资金外流和叙事疲劳，暴露了其在不断变化的加密市场格局中的脆弱性。休眠的巨鲸正在出售比特币并大量质押以太坊；ETH现货ETF吸引资金流入，国债持续积累，凸显了比特币的压力和以太坊日益重要的机构角色。

8月25日凌晨，以太坊价格突破4900美元，创下历史新高。然而ETH持有者的狂欢被比特币价格的暴跌无情打断。比特币价格一度跌破111,000美元，24小时跌幅达4.3%，引发市场短暂恐慌。相比之下，以太坊和Solana虽然也承压，但日内跌幅控制在5%左右，展现出相对韧性和强劲流动性。

神秘大额交易引发市场震荡

据@CryptoDJ 04分析，比特币快速下跌的触发点来自标记为HTX Origin: Hot Wallet的地址。该地址通过Hyperliquid平台集中抛售了24,110枚比特币，价值约26亿美元。在抛售比特币的同时，另一个关联账户购买了416,598枚ETH（价值20亿美元）并同时做多135,263枚ETH。更值得注意的是，在疯狂买入ETH的同时，操作者逐步平仓了其ETH多头头寸。换句话说，操作者同时执行了"极限换仓"操作：大规模抛售BTC的同时大举投资ETH。

该操作者的身份仍是个谜。Arkham等机构的链上追踪显示，该钱包此前关联到一个旧的HTX（火币）存款地址，但真实主人仍匿名。推测可能是孙宇晨及其关联方、中国当局处置的资产，或是早期中国比特币持有者。但考虑到操作的激进性，更可能是#@孙宇晨的资金#@或#@早期比特币鲸鱼#@在进行战略性持仓调整，而非简单的"司法拍卖"。

鲸鱼集体换仓潮

更值得关注的是，过去一周多个比特币巨鲸几乎同步将筹码转向以太坊，市场中正在悄然形成"换仓潮"：

[远古比特币鲸鱼]：通过两个实体售出19,663枚BTC，变现约22.2亿美元换取455,672枚ETH。其中约279,000枚ETH（价值11.3亿美元）已质押。该鲸鱼在HyperLiquid上仍持有BTC并计划继续兑换ETH，链上持有176,616枚ETH（约8.32亿美元）。

[七年休眠鲸鱼]：七年前接收100,784枚BTC的OG地址近期结束休眠。8月22日出售BTC的同时在现货市场买入62,914枚ETH，并建立135,265枚ETH多头头寸。该地址已对部分ETH多头头寸获利了结，并于25日晚向ETH2信标链质押269,485枚ETH（价值12.5亿美元）。这一质押量已超过以太坊基金会持有的231,000枚ETH（第四大ETH持有者），并将以太坊PoS网络的退出与进入差额缩小至260,000枚ETH。

[另一位比特币OG]：转移6,000枚比特币（约6.895亿美元）用于购买以太坊。该地址目前已累计278,490枚以太坊（约12.8亿美元），平均买入价4,585美元，并持有135,265枚以太坊（约5.81亿美元）多头头寸。

这些只是链上追踪到的部分案例，更多轮动正在K线背后悄然发生。鲸鱼的集体出走揭示了资金流向的结构性变化：长期持有比特币的逻辑正在被重新评估，而以太坊的资产配置价值正在被重估。

数据透视：以太坊崛起与比特币疲软

现货ETF是本轮市场情绪的关键指标。过去一个月比特币现货ETF资金流入略显疲软，近期更连续六天出现净流出，市场热情明显降温。形成鲜明对比的是，以太坊现货ETF表现异常亮眼，持续获得大额资金流入，成为市场新宠。

交易所合约持仓量进一步佐证这一趋势。当前以太坊合约持仓量已升至674亿美元，逐步逼近比特币的847亿美元。更值得注意的是，以太坊合约持仓量本月增长超20%，创下历史新高。而比特币合约持仓量较上月略有下降。

国债公司的战略部署是以太坊价格上涨的重要推手。SharpLink与Bitmine近期围绕以太坊展开"战略军备竞赛"，通过多轮超亿美元融资大幅增持，持仓量分别激增168%和105%至69.6亿美元和33.8亿美元。

反观比特币，比特币国债先锋Strategy近两周的购买量大幅萎缩，从过去动辄数千枚降至仅数百枚。尽管比特币储备阵营新成员KindlyMD在8月19日购入5,765枚BTC（价值6.4亿美元），但其整体规模与ETH国债增持浪潮相比相形见绌。

资金逻辑：为何选择以太坊？

归根结底，这轮涨跌背后是叙事逻辑与资金偏好的转变。比特币长期占据"数字黄金"的加密货币王座，其去中心化、稀缺性和抗通胀特性使其成为避险投资者的首选。但随着早期投资者获利了结，新入场资金未能形成规模，比特币上涨动能陷入停滞。

以太坊的逻辑则不同。国债公司的加入不仅在财务层面为以太坊注入新动能，更在叙事逻辑上为以太坊增添了新注脚，使其逐渐具备#@超越单一加密资产的机构化潜力#@。

华尔街资本为何选择重注以太坊而非比特币？CryptoQuant分析师CryptoMe提出独特视角：比特币国债先锋Strategy持有全流通BTC的3.3%，但创始人Michael Saylor仅用10%股权就控制公司45%投票权。华尔街显然不愿进一步加剧Strategy的财富集中度。

相比之下，以太坊的持仓显得分散许多。BitMine董事长Tom Lee的个人股权远不及Saylor的绝对影响力。BitMine后续还获得PayPal联合创始人、硅谷风投教父Peter Thiel，以及"木头姐"Cathie Wood旗下Ark Investment注资，前者收购BitMine 9.1%股权，后者认购约477万股。同时SBET、ETHZ、GAME等公司也在持续增持，使以太坊的资本叙事逐步机构化与去中心化。

市场观点：八月转向谨慎

8月20日，链上分析师Boris Vest表示，根据对币安资金流动的分析，比特币价格可能在未来一两周面临抛压。数据显示币安比特币净流入转正，而流出减少，这种趋势表明比特币正处于派发阶段。此外币安交易储备持续增长，表明投资者正在向交易所出售比特币获利。Boris Vest指出，币安巨大的交易量对加密货币市场影响举足轻重，因此当新买家入场时，鲸鱼抛售往往会给比特币价格带来重大卖压。比特币当前的弱势正在印证他的观点。

新任BitMine董事长、以太坊信徒Tom Lee在近期采访中更为直白："我认为以太坊市值超越比特币的概率极高，甚至可能达到50%。这就像1971年美元脱离金本位。"

当然也有反对声音。Greeks.live宏观研究员Adam认为，连环清算推动BTC从114,000美元高点跌至110,000美元，市场情绪从谨慎乐观迅速转为看跌担忧。尽管波动剧烈，交易员仍存分歧，部分认为110,000美元是比特币底部，另一些则预期进一步下跌。但#@多数认同这轮波动是过度杠杆清算的结果#@。

Matrixport报告显示，虽然机构资金在夏季普遍撤退，但以太坊持续吸引资金流入，而比特币ETF可能出现连续第五个月净流出。本月流出量预计约12亿美元，为有记录以来第二高，仅次于2月的35亿美元。虽然季节性因素可能转瞬即逝，但它提醒我们资金流向与季节性同样重要。在7月保持看涨立场后，我们在8月转向谨慎立场。

当前市场确实因投资者交易信心严重受挫而承压。但一个共识正在形成：资金正在流出比特币，并持续加大对以太坊的投资。尽管如此，当下市场仍需保持警惕。

从更理性角度看，虽然鲍威尔略偏鸽派的表态短暂刺激风险资产冲高，但很快从高位回落。"比特币轮动导致市场走弱"虽是导火索，但真正的催化剂是"过度一致的乐观"后的情绪降温。鲍威尔的表态更像是对近期就业与通胀数据修正的条件反射，而非对今年降息路径的背书。利率最终走向的不确定性并未消散，只是被市场用更乐观的风险溢价定价，从而引发交易层面必要的"反转"。