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加密货币分析师解读瑞波币销售结构调整对ETF的影响
分析师Zach Rector近期就瑞波公司过去与现在XRP销售模式的变化及其对未来交易所交易基金（ETF）架构的潜在影响发表了见解。他在分析中指出，虽然自己并非法律专家，但根据其理解，瑞波在与美国证券交易委员会（SEC）的法律纠纷期间，已对持续进行的XRP销售进行了结构调整。
销售模式的法律调整
这种调整旨在规避Analisa Torres法官此前对机构销售所认定的"投资合同"分类。Rector特别强调，尽管存在这些变更，针对特定机构销售的禁令仍然有效。这一细节至关重要，因为它可能限制潜在ETF发行商为现货产品获取XRP的渠道。根据他的评估，现行法律框架下ETF发行方将被禁止直接从瑞波公司购买XRP。
ETF供应渠道分析
鉴于直接从瑞波采购的限制，Rector解释称ETF发行方很可能转向中心化交易所和场外交易平台作为XRP供应来源。这使得当前市场资金流动格外引人关注——最新数据显示XRP正加速从交易所流出。虽然部分流出可归因于个人投资者将XRP转入自主托管方案，但Rector推测近期部分流动可能与ETF发行方为潜在上市悄悄储备所需资产有关。
法律专家补充说明
针对Rector的观察，法律专家Fred Rispoli补充说明称，瑞波确实重构了销售模式。他指出，非盲标销售（如Torres法官认可的零售交易）已根据诉讼期间策略进行调整，这一点在瑞波提交法院的简报文件中亦有确认。不过具体调整细节及法律合理性仍属未公开信息。Rispoli认为在当前政治监管环境下，SEC极不可能对瑞波发起新诉讼，若出现争议更可能通过非公开协商解决。
市场影响与展望
这场专业对话揭示了法律考量、市场结构与机构ETF需求之间的复杂互动。若Rector推测属实，ETF发行方正通过提前储备XRP进行布局，而二级市场活动的重要性因此凸显。随着行业对XRP ETF可能获批的期待，市场将持续关注瑞波销售模式的法律框架及交易所资金流动情况。
尽管瑞波销售结构调整的完整细节尚不明确，但市场分析师与法律专家的联合解读为我们勾勒出ETF短期内如何塑造XRP需求格局的图景。
