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Coinbase第四季度业绩低于预期，市场反应逆势上扬
Coinbase近期公布的去年第四季度业绩未能达到市场预期，显示出加密货币市场的低迷对其业绩造成了直接冲击。然而，在财报发布后的盘后交易中，其股价却小幅上涨，扭转了市场氛围。外界分析，这主要是因为业绩已基于此前下调的预期，最终结果被市场视为“没有预想中糟糕”。
核心财务数据全线下滑
截至去年12月31日的2025财年第四季度财报显示，Coinbase调整后每股收益为66美分，营收为17.81亿美元。这两项数据分别较上年同期大幅下降82%和22%，且均未达到华尔街分析师此前预估的每股收益1.05美元和营收18.5亿美元。
具体来看，受交易量萎缩影响，交易业务营收为9.83亿美元，环比下降6%；定期订阅与服务收入为7.27亿美元，环比下降3%。与此同时，技术研发、行政管理及市场营销等主要费用则增长14%，总计达到13亿美元。
这导致公司净亏损达到6.67亿美元。按调整后基准计算，其净利润为1.78亿美元，调整后的税息折旧及摊销前利润为5.66亿美元。公司持有的现金及现金等价物总额为113亿美元。
多元化战略寻求突破
在业务层面，Coinbase正致力于超越单纯的现货加密货币交易，推行多元化发展战略。公司已推出包含预测市场和新资产类别在内的功能，试图实现交易收入的多元化。近期，其还面向美国用户推出了支持全年全天候交易的衍生品产品。该产品通过无到期日的永续期货合约形式，允许用户进行杠杆交易。
此外，Coinbase也在加快与加密衍生品交易所Deribit的整合进程。这项总额约29亿美元的收购计划旨在通过拓展期权交易和衍生品基础设施能力，进一步吸纳机构客户需求。
全年业绩与未来展望
从2025整个财年来看，公司总营收为68.83亿美元，调整后每股收益为4.44美元，分别较上年增长9.4%和下降47%。公司联合创始人兼首席执行官强调，2025年Coinbase在订阅用户数、交易量、USDC持有量等所有关键指标上均创下历史新高，并表示已为在2026年把握核心增长机遇做好了准备。
对于今年第一季度的业绩指引，公司预计订阅和服务收入将在5.5亿至6.3亿美元之间，这显示出其对未来稳定收益基础扩大的信心。在加密货币交易低迷的背景下，Coinbase正通过服务模式的多元化寻求生存与发展，其战略走向值得关注。
