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美国比特币与以太坊现货ETF资金在年初反弹后迅速外流
新年首周反弹后，美国比特币与以太坊现货ETF资金正快速撤离。自1月第一周中旬起，总流出资金已超过10亿美元，年初的市场乐观情绪正迅速消退。
据虚拟资产数据提供商SoSoValue数据显示，现货比特币ETF在1月2日及周初两日内共吸引约11.7亿美元资金流入，但从周二至周四期间，约11.3亿美元资金再度流出。以太坊ETF呈现相同趋势，自周三起流出约2.58亿美元。
这一动向暴露了年初流入资金的脆弱性。市场参与者似乎将近期反弹视为不可持续的短期现象，正逐步减少风险暴露。值得注意的是，去年年末持续至今的谨慎投资情绪在年初并未减退。事实上，CoinShares在去年12月29日的报告中指出，圣诞期间虚拟资产ETP产品共流出约4.46亿美元。
ETF市场进入下行周期
ETF市场资金流自去年中期后已进入明确下行阶段。SoSoValue资料显示，比特币ETF于2025年7月单月净流入超60亿美元达到峰值，以太坊ETF同期亦录得约50亿美元流入，创历史最高纪录。
但自8月起资金流向转为下降趋势。仅8月单月比特币ETF便流出约7.5亿美元，9至10月短暂反弹后，11月再度出现约34.8亿美元的大规模净流出，此为2025年以来第二大资金撤离规模。
以太坊ETF同样在11至12月连续录得净流出，反映出市场情绪恶化。此类剧烈波动被解读为去年10月发生约200亿美元规模强制清算事件后，市场整体杠杆缩减的结果。尽管当时分析师将其评估为“受控去杠杆化”而非结构性崩塌，但ETF资金流向表明投资者正主动降低风险暴露。
另类资产ETF显现韧性
在主流ETF资金外流的同时，基于另类数字资产的现货ETF虽规模较小，却呈现出稳定资金流入态势。追踪XRP、SOL等特定数字资产的ETF自2025年底推出以来，截至2026年1月仍保持月度资金流入记录。
这些产品规模虽不及主流ETF，但其表现暗示市场在波动中并非完全撤离资产类别，而是选择性地调整风险敞口。有观点认为，部分投资者正将从比特币、以太坊撤离的资金重新配置至更具针对性的另类数字资产ETF。
市场谨慎情绪持续
本次资金流向变化表明市场对年初反弹的预期有限，去年末延续的警戒心理仍未消散。尤其2025年市场经历了剧烈涨跌反复的不稳定阶段，2026年ETF市场波动性大概率将持续。再度强化的监管环境与政治议题亦可能影响资产配置策略，投资者谨慎基调预计短期内仍将延续。
市场波动中的关键问题
比特币与以太坊ETF突发资金外流原因何在？为何另类数字资产ETF较比特币或以太坊ETF资金外流更少？ETF资金流向是否对市场价格产生直接影响？
