美元兑加元上涨：就业数据喜忧参半叠加美联储政策预期提振美元走强_新闻

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美元兑加元上涨：就业数据喜忧参半叠加美联储政策预期提振美元走强

2025-11-21 00:22:05

周四加元兑美元汇率持续承压，随着市场对美联储12月降息的预期减弱，美元保持坚挺走势。截至发稿时，美元/加元交投于1.4074附近，在美元整体走强的背景下维持在近两周高位震荡。

推迟发布的9月美国就业报告呈现复杂态势，但整体支撑美元走势。非农就业人数增加11.9万人，远超预期的5万人，但8月数据从最初公布的增加2.2万人下修为减少0.4万人。失业率微升至4.4%，高于预期的4.3%，劳动参与率则改善至62.4%。

薪资数据表现弱于预期，平均时薪环比增长0.2%，低于0.3%的预期值；同比增幅为3.8%，略高于3.7%的预测值。周平均工作时间维持在34.2小时不变。

由于10月就业报告推迟发布，9月数据在美联储12月9-10日会议前显得尤为重要。随着市场重新评估美联储近期政策走向，美元需求持续旺盛。交易员目前仅定价12月降息39%的概率，较一周前约50%的预期显著下降。

美联储官员的鹰派言论进一步强化了政策谨慎预期。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克警告过早降息可能扭曲市场定价并延长通胀周期，而美联储理事迈克尔·巴尔强调决策者需在支持就业市场与实现2%通胀目标间谨慎平衡，并表达了对通胀仍维持在3%附近的担忧。

加拿大10月生产者价格数据整体表现坚挺。统计局数据显示，工业品价格指数(IPPI)环比上涨1.5%，实现连续五个月增长；受金属矿石及精矿价格上涨推动，原材料价格指数(RMPI)也攀升1.6%，但全球持续供应过剩导致原油能源价格下跌。尽管数据表明加拿大工业部门成本压力上升，但未能有效提振加元汇率。

美联储货币政策以实现价格稳定和充分就业为双重目标。通过调整利率这一主要政策工具：当通胀超过2%目标时加息抑制经济过热，此时美元因国际资本流入而走强；当通胀低于目标或失业率过高时则降息刺激经济，通常会导致美元贬值。

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济形势并制定货币政策。FOMC由12名成员组成，包括7位理事会成员、纽约联储主席以及4位轮值的地区联储主席。

在极端情况下，美联储可能启动量化宽松(QE)——通过购买金融机构优质债券向金融体系注入流动性，该政策通常在危机或通缩时期使用，会削弱美元汇率。其反向操作量化紧缩(QT)则通过停止购债及到期本金再投资来收缩资产负债表，通常对美元形成支撑。

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