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加密货币衍生品市场在10月大规模清算事件后谨慎复苏
尽管加密货币衍生品市场正从10月的剧烈清算事件中逐步恢复，但交易者的防御姿态与市场的不安情绪依然存在。比特币（BTC）近期跌破99,000美元（约1.3亿韩元）关口，反映出市场的持续谨慎心态。
避险情绪主导衍生品市场
根据最新发布的行业报告，当前衍生品市场整体呈现明显的"波动性规避"倾向，这一现象在期权产品和永续合约市场中尤为突出。10月清算风暴期间，美中贸易摩擦重燃引发全市场抛售潮，导致某交易平台的永续合约名义未平仓量至今未能突破100亿美元（约13.2万亿韩元）关口。尽管近期两国外交关系有所缓和，但美联储主席的鹰派言论再度抑制了投资者的风险偏好。
期权市场呈现结构性变化
比特币与以太坊（ETH）期权市场的波动率偏斜再次转向下行。虽然这两类资产的期限结构已恢复正常，但平价期权（ATM）的波动率仍维持高位，表明市场对期权产品的需求依然强劲。值得注意的是，期货市场的未平仓合约较上月变化有限，而期权市场的未平仓权益持续增长——当前比特币期权占据该市场总规模的半壁江山，其余份额分散在8种主要竞争币种中。
防御性策略成市场主旋律
报告分析指出："即便在市场承压时期，短期波动率需求激增仍导致曲线出现短暂倒挂。这种趋势尤其体现在看跌期权的定价上。"多数交易者为规避风险，正积极采用以短期看跌期权为核心的防御策略。截至最新数据，比特币在105,000-115,000美元（约13.9-15.2亿韩元）区间震荡后跌破99,000美元，现回升至101,800美元（约13.4亿韩元）附近。
市场前景仍存不确定性
业内人士观察到，在交易情绪尚未出现转折信号的情况下，期权市场持续保持稳健需求。这一现象暗示衍生品市场正在为潜在的不确定性进行更充分的准备。
