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领导Aave生态的Aave Labs与Aave DAO之间的冲突正全面升级。在Labs通过“Aave Will Win”提案向DAO请求追加5100万美元开发资金后，核心服务提供商与主要代表（Delegate）的反対声浪日益高涨。
此番争论的核心在于，Labs在将精力聚焦于下一代版本“Aave V4”的同时，似乎也透露出逐步缩减现有“Aave V3”的方向。Aave Labs联合创始人Stani Kulechov在提案中表示：“当V4成熟时，将逐步调整V3参数以引导迁移。” 这句话在DAO内部引发了“强制迁移”的争议。
冲突在2月20日（当地时间）BGD Labs表明将停止DAO相关工作后急剧激化。BGD Labs指出Labs只专注于V4，而忽视了“非常成熟且成功的V3”。这被解读为核心运营开发伙伴可能离场的信号，加剧了整个DAO治理层面的不安。
据悉，作为服务提供商参与DAO的Aave-Chan Initiative（ACI）创始人Marc Zeller也将BGD可能退出定性为“重大变化”，并出售了其持有的部分AAVE代币。这显示出DAO内部冲突可直接冲击持币者情绪。
火势再起。Zeller在Aave治理论坛发布了一份全面审查Aave Labs绩效的报告，强烈批评了Aave Labs的产品发布能力、盈利能力及业务发展成果，将争论推向新高度。
Zeller将Lens Protocol、GHO v1、Horizon等Labs的独立产品归为“产品坟墓”，并称其成功率为“零”。他特别指出，Horizon的总锁仓价值虽超过5亿美元，但投资回报率却为“-96%”。报告还称，Aave的稳定币GHO v1在经历脱锚后，已由BGD Labs和TokenLogic实质重建。
报告也直接指向了Aave Labs的业务发展部门。报告提到，尽管Aave Labs积极推进与Coinbase的Layer2网络Base、World Liberty Financial、Apollo、MNT等DeFi及传统金融领域的重要伙伴合作，但在实际成果和竞争格局中已显落后。
在此过程中，竞争对手协议Morpho的崛起形成了鲜明对比。据悉，Morpho在Coinbase的去中心化借贷产品中承担后端角色，近期更宣布与资产管理规模达8000亿美元的全球资管公司Apollo Global Management建立合作，影响力日增。
尽管DAO与Labs间的裂痕在扩大，Aave仍保持着DeFi TVL第一协议的地位。其全链总锁仓价值达275亿美元，占据DeFi市场超过28%的份额。而Morpho则以58亿美元锁仓价值位列借贷协议第二，整体DeFi排名第六。
然而，各项指标间的背离十分明显。尽管在TVL和品牌知名度上领先，但其原生代币AAVE的价格在122美元附近交易，处于多年低位附近。其完全稀释估值约为19亿美元。AAVE曾在2021年达到660美元，在2024年12月达到380美元，协议表现与代币价值之间的差距在此次冲突中愈发凸显。
另据外媒报道，为听取Aave Labs对此事的立场，已向其请求置评，但截至发稿前未获回复。在DAO治理与开发组织间信任动摇的情况下，追加开发资金的执行以及V4转换路线图将以何种条件进行调整，预计将成为未来Aave生态的重要分水岭。
“为何TVL第一，代币却疲软？审视‘治理结构’与‘激励’便知”
Aave事件并非简单的开发费用之争。从V3向V4的转换、服务提供商可能离场、代表们的反对，最终触及了“由谁决定何事，其结果如何回馈给代币持有者”这一治理本质。
TVL排名第一，代币价格却徘徊于多年低位的“背离”现象，仅看协议指标无法解释。此时需要的不是新闻的刺激标题，而是能将代币经济模型、链上指标与市场结构连接解读的实战能力。
