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2025：加密IPO征服华尔街的转折之年
2025年，加密资产IPO终于征服华尔街。经历多年质疑后，Circle、Bullish和eToro等行业巨头的成功上市成为历史转折点。在创纪录表现与严峻教训交织中，这个关键年份为我们揭示了数字金融的未来走向。
核心亮点
• 2025年成为加密IPO破纪录之年，11家企业通过上市募资1460亿美元，其中Circle（+168%）、Bullish（+143%）和eToro（+32%）表现最为亮眼
• 火热表现背后，上市后的波动性与监管挑战提醒着行业风险依然存在
• Circle通过将稳定币确立为主流金融资产，重新定义IPO格局，为2026年加密新纪元铺平道路
加密IPO的破纪录之年
2025年将以加密IPO强势回归的里程碑之年载入史册。11宗IPO累计融资1460亿美元的规模，彻底打破了2024年仅3.1亿美元的纪录。其中三大主角的表现堪称华尔街成功典范：6月5日在纽交所上市的Circle首日股价飙升168%，估值从69亿跃升至167亿美元；8月13日上市的Bullish开盘涨幅达143%，估值突破百亿大关；5月14日在纳斯达克登场的eToro则以32%的涨幅收官，估值达到54亿美元。
这一系列出色表现得益于有利的政策环境，《GENIUS法案》的通过与监管压力的缓和创造了良好条件，而美联储降息则重新点燃了市场风险偏好。
光环背后的挑战：波动性、监管与经验启示
尽管数据令人惊叹，但背后隐藏着更复杂的现实。这些加密巨头上市后的表现暴露出持续存在的挑战，首当其冲的就是凸显行业投机属性的价格波动。Circle在惊艳开局后因利率调整出现股价回调，这对USDC等稳定币构成重大风险；Bullish自上市以来市值缩水52%，凸显出对加密市场周期的依赖性。
监管仍是重要关卡。虽然监管机构撤销了对多家企业的诉讼，但不确定性依然存在。竞争态势也日趋白热化，多家加密平台正筹备上市，可能对本已波动的市场造成饱和压力。
Circle：重新定义行业的典范
Circle的成功不仅在于IPO本身，更在于将USDC稳定币转化为主流金融资产。首日168%的涨幅让机构投资者认可了稳定币模式，如今USDC已被广泛应用于跨境支付和资产代币化市场。
其影响力远超个体表现——上市引发多米诺骨牌效应，推动更多企业跟进。数据显示：USDC目前占据稳定币市场27%份额，2024年实现1.56亿美元净利润。这一案例证明，加密IPO足以重塑整个金融生态格局。
2025年加密资产无疑在华尔街留下深刻印记，但创纪录表现背后仍面临波动性与监管等重大挑战。随着更多企业筹备上市，这股IPO浪潮究竟是可持续趋势还是昙花一现，仍需时间验证。
