为何加密行业强烈反对Citadel的监管提议
多家主流加密与DeFi机构对Citadel Securities提出强烈反对,此前该公司曾呼吁美国证券交易委员会加强对去中心化金融的监管力度,特别是在代币化证券领域。DeFi教育基金、Andreessen Horowitz、数字商会及Uniswap基金会等组织联合向SEC致信回应,指出Citadel的观点误解了DeFi的实际运作机制,可能导致难以落地的监管规则。
争议缘起
这场争论始于Citadel要求SEC明确识别并监管所有涉及代币化美国股票交易的中介机构。Citadel声称许多DeFi协议实质上扮演着传统交易所或经纪商的角色,应当遵循相同的注册规定。该公司警告称,若不加强监管,可能削弱投资者保护,并导致传统金融机构与链上平台间出现不公平竞争。
加密机构的反对立场
加密领域倡导者认为Citadel的论述过度延伸了现有证券法适用范围。联合信函中指出,将软件工具或区块链基础设施定义为中介机构具有误导性。他们强调绝大多数DeFi平台既不控制用户资金,也不承担中介职能,用户始终保有资产控制权,交易直接通过链上完成。因此套用传统注册规则最终可能波及从未经手客户资金的开发人员。
SEC的监管平衡之道
当前SEC正试图在执法与创新间寻求平衡。证券交易委员会负责人曾表示,监管机构希望帮助新技术适应现有框架而非阻碍进步。将股票债券等资产通过区块链代币化的技术虽能推动市场现代化,但也引发了尚待厘清的新型监管问题。
业内的深度质疑
有分析人士指出,Citadel推动严格监管的实质并非保护投资者,而是维护自身商业利益。这家从传统做市业务获利数十亿美元的企业,因DeFi消除中介实现直接交易而感受到威胁。观察者认为,当前美国政治与监管环境正对加密领域展现开放姿态,传统金融机构的焦虑在此次交锋中显露无遗。
Citadel的坚持与回应
面对质疑,Citadel重申支持代币化与数字金融发展,但强调不能以降低投资者保护标准为代价。公司代表指出创新不应损害支撑美国市场的既有规范,并警告若对DeFi领域给予广泛豁免而未妥善管控风险,最终将损害投资者权益。
核心议题解读
代币化证券指通过区块链发行的股票等现实资产,其意义在于提升交易效率、降低成本并增强透明度。监管机构目前致力于探索如何在现有法律框架内平衡投资者保护与技术创新的关系。

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