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围绕ONDO的市场情绪已经低迷了数周。价格走势平淡，投资者情绪枯竭，加密货币推特圈已经完全不再关注。即使是重大新闻也几乎引不起波澜——欧盟刚刚批准了面向5亿多人的代币化股票和ETF，这直接利好ONDO的整个商业模式，但社区反应却是一片沉寂。
市场误读的真相
分析师Sarosh指出，这种冷漠与ONDO的基本面无关，而是宏观环境所致。他认为人们误判了形势：价格停滞让许多持有者认为ONDO已死，但底层逻辑从未恶化——全球基础设施仍在扩张，实质性合作持续形成，监管进展不断累积，财政部规模增长也未放缓。代币化资产叙事比以往更强劲，尤其是欧洲正全面拥抱该领域，唯一缺失的只是流动性。
宏观环境的窒息效应
Sarosh的观点一针见血：扼杀市场的不是ONDO，而是宏观环境。关税壁垒、流动性冻结、债券压力、SOFR利率飙升以及2022年初以来最激进的风险规避情绪，扼杀了加密领域所有依赖资本的赛道。在长达一年的流动性紧缩中，即使优质项目也会停滞。当市场情绪消亡时，散户往往忽视幕后的积累。
反转的契机
Sarosh提出了一个关键洞见：重大行情从不在基本面显现时发生，而是在流动性逆转后爆发。今年暴涨的代币并非因为持续炒作，而是由于价格长期低迷、流通量稀少，以及数月无人关注时的暗中积累。当催化剂最终出现时，价格会在所有人反应前完成跃升。
他认为ONDO正处在这个临界点：近一年基本面持续改善却未反映在价格中，欧盟批准更将其置于代币化资产监管变革的核心。但散户只盯着价格，忽视了底层建设的价值。
蛰伏后的爆发
分析师警告真正的价值重估将异常剧烈。当流动性转向，市场会以一次迅猛的波动消化十二个月被忽视的基本面。追逐K线的交易者将像过去两年每次暗流涌动时一样姗姗来迟。
这个视角确有道理：代币化资产基础设施的叙事正在全球扩展，而ONDO恰处浪潮中心。当前宏观环境压制着几乎所有资产，但历史表明，最强劲的反弹往往始于情绪最差、关注最低的时期。
核心问题
问题不在于ONDO是否做足准备。如Sarosh等分析师所见，关键在于投资者是否愿意在情绪冰点时积累筹码——因为当流动性翻转，价格变动的速度将远超舆论转向。
