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Pi币持续横盘后显露弱势
Pi币在经历今年1月的整体横盘走势后，价格最终回落至2025年10月水平，显现出下跌态势。持续的代币释放与低迷的交易需求同时作用，部分投资者开始担忧价格进一步下探的可能性。
截至23日，Pi币交易于每枚0.19美元左右，已回归至10月低点附近。这并非突发暴跌，而是持续卖压累积的结果。值得注意的是，尽管整体市场进入风险偏好阶段并出现短期反弹，Pi币却呈现独立下跌行情。
持续的解锁构成主要压力
最明显的下跌因素来自于持续进行的代币解锁。据近期数据显示，当前Pi币每日平均有超过460万枚新代币流入流通市场。以每日数百万美元的规模计算，在当前需求不足的情况下，这给价格带来了显著的抛售压力。
仅未来30天内预计释放的代币量就超过1.39亿枚。考虑到该代币流动性较弱，如此大规模的供给可能形成限制上涨空间的“天花板”。
流动性不足与上市延迟加剧困境
Pi币的交易规模仍停留在数千万美元水平，与比特币、以太坊等主要大型资产相比明显不足。流动性薄弱意味着，当新代币大量涌入市场时，缺乏足够的“自然买家”来承接。
主要中心化交易所上市进程的延迟也对投资者心理产生负面影响。投资者面临交易渠道受限、买卖价差扩大等问题。此外，近期全球宏观环境对风险资产的偏好降低，也对以小规模叙事为主的代币构成不利影响。
市场关注供需平衡
当前Pi币投资者的核心关注点在于，需求能否在短期内赶上供给的增长，或是价格将在抛压下继续下跌。尤其在月度解锁量明确可预测的情况下，若没有相应的需求增长，价格恢复的可能性将十分有限。
从更广的视角看，Pi币的走势再次凸显了“代币经济模型的重要性”。解锁量大、流动性有限、交易所上市延迟的代币，无论外部市场条件如何，都可能承受持续的下跌压力。
尽管Pi币社区近期宣布了“Pi应用工作室”、开发者操作系统“PiOS”及主网相关社区投票等生态系统强化措施，但这些举措尚未被视为能短期抵消解锁影响的趋势逆转因素。这也正是投资者需密切关注解锁日程的原因。
代币经济决定市场表现
类似Pi币这样伴随持续代币释放的项目，即使努力构建生态系统，若缺乏实际需求支撑，仍难以摆脱下行压力。归根结底，“价格”是供需结构的函数，审视项目基础韧性的能力将决定投资者的生存能力。
当前市场已不再是“看似不错就买入”就能应对的环境。投资者需通过理解供需结构、分析代币经济模型、掌握链上数据，成为具备侦查能力的理性投资者，方能在市场中立足。
