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比特币早期巨鲸清仓13亿美元持仓 机构接管趋势显现
比特币早期持有者、被称为"巨鲸"的欧文·冈登已全部清仓其比特币资产。根据2025年11月20日完成的交易记录，他通过多次转账向交易平台出售了持有的11,000枚比特币，这批资产在峰值时价值高达13亿美元。
在美国现货比特币ETF持续出现资金外流但机构持仓仍在增长的背景下，此次抛售可能标志着比特币所有权正经历代际更替——从个人持有者向受监管金融机构转移，市场波动性随之加剧。
市场持续承压
截至2025年11月20日，比特币报价91,620美元，过去7日下跌10.42%，本周早些时候更跌破89,000美元关口，创七个月新低。相较10月126,198美元的高点，比特币已回落约27.26%，导致加密货币总市值较月中峰值蒸发逾1.2万亿美元。
分析师指出，市场对美联储降息预期减弱，加之比特币出现"死亡交叉"技术形态，预示价格可能进一步下跌。
关键支撑位失守
区块链数据显示，冈登最后一笔2,499枚比特币（按现价约值2.28亿美元）的转账完成于2025年10月21日开始的减持计划。这位曾在2013年《纽约时报》报道中以场外交易闻名的早期参与者，其持仓主要来自早期交易所的交易。在抛售前，其净资产约5.61亿美元。
Glassnode分析师认为此类抛售属于周期末段的正常获利了结行为，并非恐慌性抛售。但零售投资者情绪明显受挫，相关指标已跌至当前周期最低水平。
比特币跌破102,000美元的365日均线进一步恶化市场前景——该价位在2025年早期的调整中曾形成支撑，但在2022年熊市初期被突破后引发持续下跌。
机构持仓创新高
最新监管文件显示，尽管价格下跌且ETF资金外流，美国现货比特币ETF的机构持有比例仍从2024年第二季度的27%升至40%的历史新高。其中某全球资管巨头的比特币信托产品占据机构持仓的85%。
短期资金流向则呈现另一番景象：截至2025年11月19日，净流出达30亿美元，创单月最差纪录。对冲基金通过获利了结推动第二季度ETF资产管理规模环比下降12%至336亿美元。
分析师指出："在散户恐慌和ETF股东大规模抛售背景下，机构持仓比例仍在创新高。"2025年第一季度数据显示，顾问机构从对冲基金手中接回50%持仓，企业财库则持续增持，年内累计增持超200万枚比特币。
随着巨鲸持续减持而企业机构不断整合持仓，比特币的持有基础或将逐步拓宽，长期有助于稳定市场波动。
