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个人投资者转向比特币与以太坊避险……十月暴跌成山寨币转弱分水岭
有分析指出，去年十月加密货币市场的大规模清算风暴终结了山寨币的上涨行情，成为个人投资者重新回归比特币和以太坊的转折点。全球做市商Wintermute在近期发布的《2025年数字资产场外交易市场报告》中阐述了这一变化。
报告显示，自2022年以来，个人投资者常较主流币更青睐山寨币。但进入2025年，这一趋势彻底逆转，其中10月10日发生的创纪录杠杆清算事件成为扭转市场格局的关键。此后，个人投资者将资金重新配置至比特币和以太坊，采取了防御性姿态。
Wintermute对此解读道：“暴跌发生在个人投资者降低主流币持仓比重之际，随后资金迅速回流至主流币。这反映了其规避短期风险的防御心态，以及对跌势蔓延和市场长期低迷的担忧。”
资金回归比特币的趋势，最终导致了2025年山寨币市场的整体疲软。Wintermute指出：“虽然各处都曾出现可能引领山寨币行情的叙事，但均未能持续带动市场。”
据统计，2025年山寨币的平均上涨周期仅约19天，不及上年平均周期60天的三分之一。Wintermute评价称：“山寨币的买入行为多以短期战术性操作为主，而非基于趋势的坚定持有，市场整体呈现疲态。”
报告特别分析：“2022年至2024年间，模因币、人工智能等持续数月的叙事曾带动山寨币行情，但2025年这类趋势周期缩短至平均20天左右。这意味着交易者因担忧宏观不确定性及长期低迷，而对持续性主题投资趋于谨慎。”
不过，Wintermute判断，随着2026年开启，市场对十月暴跌的创伤记忆正逐渐消退。Bitwise首席投资官Matt Hougan近期也表示：“投资者已翻过10月10日那一页，随之而来的是今年市场的回升。”
据CoinGecko数据，自1月1日起，整个加密货币市场总市值增长约10%，资金流入约3000亿美元，总市值达3.34万亿美元。
尽管市场呈现上升趋势，但专家普遍认为山寨币全面反弹为时尚早。Wintermute补充道：“市场主要参与者对山寨币的信心恢复需要时间。市场要真正复苏，需以主流币保持稳定为前提，同时山寨币独有的主题叙事需强势凸显。”
2025年十月暴跌后，山寨币市场陷入疲软，此时市场参与者再次体会到“真正实力”的重要性。相较于追逐短期主题或潮流，更应基于基本面分析与市场周期理解，策略性地构建投资组合。
