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VanEck预测比特币价格至2050年将达290万美元
资产管理规模达1800亿美元的VanEck公司重申其预测，认为比特币将在未来25年内呈现指数级采纳率增长。根据该金融机构周四发布的研究博客文章《比特币长期资本市场假设》，按市值计算最大的加密货币有望在未来25年内成为全球首选的结算货币和储备资产。
基础估值模型预测年化回报率15%
折现现金流和市盈率模型并不完全适用于非主权货币资产的特征。该公司对比特币在全球结算活动和央行储备资产中的潜在渗透率进行了模拟。VanEck的基础案例设定以2026年为起点、2050年为终点的25年时间框架，比特币将通过非线性路径实现15%的年复合增长率，其中已考量波动性和周期性市场重新定价因素。
该资产管理公司预计，到2050年比特币可能结算全球国际贸易的5%至10%，同时占据约5%的国内贸易份额，使每枚比特币估值达到惊人的290万美元。分析还指出，以货币供应增长衡量的全球流动性扩张可能随时间推移促使结算方式和储备资产需求转移，这将成为比特币获益的渠道。
监管明晰度或影响价格增长
VanEck将监管约束列为其理论的风险因素之一，并解释道若结算层应用缺乏明确法律框架，将限制比特币在贸易和储备用途中的扩展能力。研究基于资本市场假设勾勒了比特币的预期波动特征，预测年化波动率在40%至70%之间。考虑到不可预测的价格波动，VanEck指出比特币与股票、债券和黄金的相关性“极低”，而与美元呈现强烈负相关。
在熊市情境中，比特币采纳率通常处于最低水平，对贸易和国内经济活动的渗透近乎为零。VanEck认为此种情境下比特币目标价格约为每枚13万美元，对应2%的年化回报率。而在牛市情境中，可能实现“超比特币化”结果，加密货币将占据国际贸易的20%和国内生产总值的10%。隐含估值将达到每枚约5340万美元，对应29%的年复合增长率。VanEck还模拟了比特币在全球金融资产中的占比，从熊市情境的0.07%到牛市情境的近30%。
投资配置建议与市场周期指标
在投资配置方面，VanEck认为数字资产是具有凸性回报的多元化工具，并能对冲通胀等经济衰退因素。该机构建议战略投资组合配置比例在1%至3%之间，而对高风险承受能力的投资者配置比例可达20%。除长期预测外，VanEck还讨论了影响其市场周期判断的近中期链上指标，并发布了比特币相对未实现利润图表，该指标用于评估市场是否过热或即将出现价格下跌。
根据分析，当相对未实现利润的30日移动平均线超过0.70时，通常会出现周期性顶部。该指标在2025年底为0.43，VanEck指出历史数据显示该水平往往预示着未来一至两年将出现强劲回报。CryptoQuant分析师CryptoZeno指出，长期持有者已进入持续分配阶段，30日净持仓变化转入负值区间。图表分析师断言这种模式与后期趋势相关，即早期持有的代币会在价格高企时期重新进入流通。
这种分配可能意味着抛售压力不再局限于短期交易者，而是由信念持有者主导，这种结构性供应平衡的转变将通过持续出售实现。结论指出：“比特币可能面临更宽的交易区间和更高的波动性，价格稳定性将更多取决于持续的资金流入，而非坚定持有者控制的紧缩供应。”
