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IMF警告稳定币或对新兴市场构成重大风险
国际货币基金组织发布报告警示，稳定币可能对新兴市场和发展中经济体构成重大风险，潜在削弱当地货币体系。该报告指出稳定币可能助推资本外流和货币替代现象，但专家认为当前市场规模尚不足以产生实质性宏观经济影响。
规避资本管制的潜在工具
IMF强调这些与法币挂钩的代币可能被用于规避资本流动管理措施，因其交易可不经过传统金融中介。稳定币通过建立标准金融渠道外的资本流动路径，可能削弱资本管制的实施效果。报告还提及有证据表明，在部分新兴市场稳定币正成为资本外逃的媒介。考虑到法币锚定型稳定币便于在常规银行渠道外进行交易，这些担忧并非空穴来风。
市场规模对比分析
根据链上数据，美元锚定稳定币USDT和USDC总市值已达2640亿美元，规模堪比法国外汇储备，且超过泰国、英国、以色列、阿联酋等多国储备。这意味着市场恐慌时，投资者可通过稳定币实现跨境资本转移，削弱资本流动监管效力。
专家质疑实际影响
宏观经济研究专家诺埃尔·艾奇逊指出，尽管IMF的担忧看似合理，但稳定币市场规模相较于外汇流量仍显微小，难以对新兴市场产生实质性宏观影响。她同时强调，即使相关法案已获通过，其实际效力也需待到2027年方能显现，且受当地法规约束的交易者未必会广泛采用稳定币。
机构研究主管大卫·杜昂持相似观点，认为稳定币规模有限且受政策制约。虽然在使用普及的地区可能加速资本美元化，但其体量相较跨境投资组合流量仍然较小。他指出非交割远期合约渠道、共同基金外流及债券股票赎回机制仍是影响宏观基本面的主导因素。
跨境流动格局演变
IMF数据显示，稳定币跨境流动规模已超越比特币等无抵押加密资产，且差距持续扩大。亚太地区在绝对交易量上领先，北美次之。但按GDP占比计算，非洲、中东、加勒比和拉丁美洲等新兴经济体表现更为突出。
艾奇逊补充指出，尽管稳定币市值从2020年的50亿美元激增至当前约3000亿美元，但美元在全球经济中的主导地位依然稳固。全球美元现金及储备规模超过2.5万亿美元，广义货币供应量与国际负债规模分别达到20万亿和100万亿美元，均远胜稳定币体量。
研究还显示新兴市场中约80%的稳定币用于加密资产交易而非财政管理。虽然相关通道年流动量已达1.5万亿美元，但在以美元主导的全球支付市场中仅占微小份额。
