币安交易所的XRP期货未平仓合约量已降至2024年以来的最低水平。尽管经历去杠杆化过程,价格仍稳定在1.80美元附近,表明市场结构更趋健康。杠杆率下降加之《明确法案》等潜在监管利好,可能为XRP下一轮更可持续的走势奠定基础。
衍生品活动显著萎缩
币安平台的XRP衍生品交易活动急剧萎缩,未平仓合约价值降至约4.53亿美元,创下2024年以来新低。分析师ChartNerd指出,这一变化反映出杠杆头寸的大幅缩减,既是警示信号也蕴含潜在机遇。未平仓合约衡量的是未平仓期货合约总价值,其下降通常意味着交易者平仓、投机意愿减弱或市场参与度整体重置。
2025年去杠杆化进程图表分析
CryptoQuant提供的配套图表显示,XRP未平仓合约在2025年多个时段曾攀升至16-17亿美元峰值,同期价格剧烈波动至3美元区域。每个峰值过后都出现了价格与杠杆率的同步骤降。最值得注意的是,最新数据显示未平仓合约从远超10亿美元骤降至当前4.53亿美元,而XRP价格却稳定在1.80美元附近。这种分化表明大部分投机性杠杆已被市场出清。历史经验表明,此类市场重置后往往会出现更稳定的价格走势,因为强制平仓和过度拥挤的交易已被清除。
持仓量下降的积极意义
尽管衍生品风险敞口大幅收缩,ChartNerd认为当前格局可能使XRP占据先机。随着杠杆率显著降低,由连锁清算引发的下行波动可能性减小。较低的未平仓合约也暗示市场正从投机驱动转向现货主导。在这种环境下,价格波动更可能反映真实需求而非短期头寸调整。
ChartNerd同时指出,在整个2025年期间,XRP的表现优于其他多数大型加密货币。当其他顶级资产从高点深度回撤时,XRP在衍生品风险敞口收缩的同时,仍保持了较高比例的涨幅。这种相对强势结合去杠杆化进程,表明与仍受过度期货头寸拖累的资产相比,XRP可能为更可持续的走势做好了准备。
明确法案成为关键推力
除市场结构外,ChartNerd强调《明确法案》可能成为潜在催化剂。这项立法提案旨在为数字资产提供更清晰的监管定义,特别是在商品与证券分类方面。对XRP而言,更明确的法律待遇可能重启机构参与热情,提升现货与衍生品市场的整体信心。在杠杆已被清除的背景下,任何与监管明确性相关的新需求都可能对价格产生更显著影响。
市场重置奠定新基础
虽然4.53亿美元的未平仓合约读数显示出市场谨慎情绪与风险偏好下降,但分析师指出这种情况往往出现在转折点而非市场顶部。随着投机泡沫基本出清,XRP当前交易环境具备三大特征:杠杆水平降低、监管前景改善、相对其他主要代币更具韧性。正如ChartNerd所言,表面看似疲软的态势,实则可能正在为更强劲、更稳健的后续走势奠定基础。

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