分析师称期权到期或将引发市场重估
分析师指出,当前期权合约的集中布局限制了价格波动,一旦这些合约到期,市场出现广泛价格重估的可能性将显著增加。
核心要点
大量比特币期权将于12月下旬到期,这一因素正影响着当前市场表现。期权头寸主要集中在当前现货价格附近的关键价位。下行对冲与上行限价策略正在收窄比特币的交易区间。
到期合约规模
数据显示,名义价值约238亿美元的期权合约将于12月26日到期。这些合约包含季度期权、年度期权及结构化产品,通常由机构投资者而非散户持有。
期权布局决定价格区间
衍生品数据表明,未平仓合约高度集中在比特币现货价格附近的两个关键水平。行权价在85000美元附近的看跌期权和行权价接近100000美元的看涨期权均持有大量头寸。看跌头寸反映的是对下行保护的需求而非单纯看空,而大量看涨头寸也未必代表看涨预期。分析师指出,这实际反映了持有者愿意以限制上行空间来换取风险降低或稳定收益的策略。
机构策略主导市场结构
从头寸规模和结构来看,这些合约主要持有人包括ETF对冲账户、企业比特币资金管理方、家族办公室等长期持有机构。这些实体通常运用期权管理资产负债表风险,而非进行短期投机。通过使用衍生品而非直接抛售现货,投资者在控制波动性的同时得以维持长期风险敞口。
到期前价格波动受限
分析师认为,只要现有期权结构保持不变,价格走势将继续受限。对冲活动为下行提供部分支撑,而看涨期权头寸则抑制了上行空间。虽然短期波动仍可能发生,但在合约到期前很难出现持续性突破行情。
到期后市场动态展望
期权到期后,市场参与者需要重新评估并调整风险敞口。部分头寸可能展期,部分可能平仓,这将改变现货与衍生品市场的供需动态。分析师警示,当前结构性约束解除后,过渡期可能引发市场不确定性加剧和价格波动扩大。在此之前,比特币价格行为将更多受衍生品机制影响,而非现货需求或市场情绪变化。

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