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瑞波为何选择保持非公开上市？
瑞波公司总裁莫妮卡·朗日前表示，公司暂无首次公开募股计划，并将继续保持非公开上市状态，同时通过收购与内部产品开发持续扩张。在接受采访时朗提到，瑞波无需依赖公开市场的流动性或资金渠道来支撑下一阶段的增长。“目前我们仍计划保持非公开状态，”她补充称，公司完全有能力在不寻求公开市场投资的情况下支持业务拓展。
此番表态强化了瑞波长期以来的立场——即便其规模已堪比公开上市的金融科技同行，上市仍是一种可选项而非必选项。这一姿态紧随瑞波于2025年11月完成的5亿美元融资轮次，该轮融资使公司估值达到约400亿美元。此轮投资者包括堡垒投资集团、城堡证券及其他聚焦加密货币领域的投资机构，在为瑞波注入新资金的同时，避免了公开市场所需的信息披露与治理要求。
投资者要点
瑞波决定保持非公开上市，表明其认为私募资本比公开募股更具灵活性，即便其估值已可与大型上市金融科技企业比肩。
最新融资轮释放何种信号？
当被问及融资协议中的投资者保护条款时，朗将去年11月的融资条款描述为“非常积极”且“非常有利”。有报道指出，协议中包含允许投资者以保障价格向公司回售股份、以及在特定下行情景中享有优先待遇等条款，但朗未具体说明细节。此类交易结构反映出后期非公开公司正通过定制化条款，复制公开市场投资者寻求的部分保护机制，同时避免挂牌上市。对瑞波而言，此次融资消除了短期内进军股权市场的压力，同时赋予其资产负债表能力以开展大规模交易。这一方式也使公司控制权集中于内部。在各国对加密企业监管审查力度不一的背景下，保持非公开状态让瑞波能在信息披露、公司治理与战略转向方面自主把握节奏。
瑞波的收购策略有多积极？
公司的资本战略与过去一年密集的交易活动同步推进。2025年，瑞波完成了四笔收购，总价值接近40亿美元。收购对象包括主要经纪商Hidden Road、稳定币支付平台Rail、资金管理服务商GTreasury以及数字资产托管公司Palisade。每笔收购均填补了特定领域的空白：Hidden Road补充了多资产主要经纪业务，随后扩展至抵押借贷与机构瑞波币产品；Rail强化了瑞波的稳定币支付能力；GTreasury带来企业财资管理工具，而Palisade则增加了托管与钱包基础设施。整体来看，这些交易反映出瑞波正致力于提供完整的企业级服务组合，而非孤立的加密产品。公司旨在单一生态内覆盖支付、流动性、托管、借贷与结算全链条，目标客户包括银行、支付企业与大型跨国公司。
投资者要点
瑞波正利用私募资本快速获取规模与能力，在企业级加密基础设施竞争中，更倾向于通过收购而非单纯依靠自主建设实现目标。
稳定币与支付业务如何定位？
瑞波的产品线日益聚焦于稳定币与机构支付领域。截至去年11月，瑞波支付平台处理的总交易量已超过950亿美元。该公司与美元挂钩的稳定币RLUSD目前已成为支付与主要经纪服务的核心纽带，连通了流动性、结算与托管环节。围绕Hidden Road收购构建的瑞波主要经纪业务已延伸至面向机构客户的借贷与结构化产品。这一扩张使瑞波更贴近传统金融基础设施，而非面向消费者的加密交易业务。“我们公司的整体战略是创造产品，”朗在阐述时指出，瑞波专注于构建传统金融在日常运营中使用稳定币、代币化资产与加密通道所需的连接层。
不上市，瑞波的前路何在？
通过保持非公开状态，瑞波得以保留战略灵活性。公司可继续推进企业收购、推出企业级产品并适应监管变化，而无须承受季度盈利压力。代价则是早期股东的流动性受限，对此瑞波通过结构化私募轮次而非公开上市予以应对。
