德克斯户外(DECK)财报超预期股价却暴跌17% 原因何在_新闻

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德克斯户外(DECK)财报超预期股价却暴跌17% 原因何在

2025-10-24 21:40:11

TLDR

Telsey咨询公司将DECK目标价从120美元下调至105美元，同时维持"与大市持平"评级

UGG品牌直营销售额出现下滑，这是五年半来的第二次下降

HOKA品牌在直营渠道呈现加速增长态势，批发订单表现强劲

Deckers第二季度每股收益1.82美元远超预期的1.58美元，但全年销售指引令人失望

公司将关税影响预估下调至1.5亿美元，计划通过提价抵消7500-9500万美元

Deckers Outdoor公布超预期的盈利表现，但分析师态度谨慎。公司第二财季每股收益达1.82美元，远超1.58美元的预期。

营收达到14.3亿美元，略高于14.2亿美元的预期。尽管业绩亮眼，多家机构仍下调了该股目标价。

Telsey咨询集团上周五将目标价从120美元下调至105美元，维持"与大市持平"评级。Evercore ISI将目标价降至90美元，Stifel降至117美元，Needham则调整为113美元。

市场担忧主要来自增长放缓趋势。HOKA和UGG品牌本季度均出现环比增速下滑。UGG实际表现超出市场预期，而HOKA仅符合预期未能超预期。

真正的痛点在于直营销售下滑，这是五年半来第二次出现这种情况。美国本土销售连续第三个季度收缩，市场环境持续挑战这家鞋类制造商。

UGG直营销售趋势下滑损害了投资者对该品牌未来的信心。而HOKA则呈现不同景象，这个运动品牌直营渠道增长正在加速。

HOKA的批发订单表现依然强劲。Needham分析师Tom Nikic主要基于HOKA的表现维持"买入"评级。TD Cowen也保持"买入"评级，目标价124美元，这些看涨观点在一片下调声中显得格外突出。

公司整体财务状况保持健康，流动比率达2.94，负债极少。毛利率维持在57.63%的强劲水平，过去12个月营收增长达15.49%。

Deckers下调了未缓解关税影响预估，从之前的1.85亿美元降至1.5亿美元。管理层预计将通过提价和工厂合作伙伴成本分摊抵消7500-9500万美元关税成本，此前的抵消目标仅为7500万美元。

公司恢复发布年度业绩指引，但全年销售预测低于分析师预期。2026财年每股收益预期基本符合此前共识估计，但这意味着下半年表现可能走弱。

Telsey指出公司第二季度盈利超出预期约0.3美元，这使得全年剩余季度的指引显得保守。BTIG维持"中性"评级，指出各品牌表现参差不齐是保持谨慎的原因。

Stifel特别表达了对HOKA增长轨迹的担忧，但仍维持"持有"评级。公司当前PEG比率为0.62，显示相对于增长潜力，股价可能具有吸引力。

Deckers第二季度毛利率表现超出预期，这一优势部分缓解了营收端的担忧。

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