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2025年11月4日更新
香港证券及期货事务监察委员会（证监会）公布了其对数字资产监管采取严格准入标准的政策调整结果，这一宽松化举措可能为其他国家证券监管机构提供借鉴。
香港加密货币监管新规要点
2025年11月3日发布的新规中，监管部门实质放宽了对虚拟资产交易平台的许可及其他限制，这是香港加密生态系统发展历程中的重要一步。根据修订后的监管框架，持牌平台在获得批准后可与海外关联机构共享订单簿并接入全球流动性池，从而提升交易深度，使香港与其他国际顶级加密货币司法管辖区更趋一致。
新规对交易所的影响
根据修订后的条款，获得香港牌照的交易所经监管批准后，可整合其海外姊妹公司的订单簿系统，这与先前要求本地平台独立运营的规定形成鲜明对比。此项调整为专业投资者带来更具竞争力的价格和更低波动性。
此外，新规豁免了代币化股票和稳定币上市常规要求的12个月运营记录门槛，缩短了新型交易产品面向专业投资者的上市周期。同时，数字资产托管方可申请"改良牌照"，从而更直接参与代币化资产的托管业务。
证监会特别强调，在放宽管制的同时，新规配套强化了投资者保障措施与操作规范，以降低全球加密市场的潜在风险。
为何"加密交易流动性"显著提升
增强加密货币交易流动性是新政的核心目标之一。香港金融管理局希望通过允许全球订单簿整合，进一步促进跨境资金流动并拓展市场深度。在政策调整前，本地交易平台常在流动性不足的市场运作，价格波动剧烈。
通过重点改善加密交易流动性，旨在形成更具竞争力的定价机制，并为专业投资者提供更丰富的数字资产产品选择。证监会指出，香港加密法规现更符合国际最佳实践，同时保留了关键保障机制。
实质上，新规标志着监管策略的战术性调整——并非放任市场自由发展，而是构建更互联互通且高效的市场体系。
香港能否成为"亚洲代币化资产中心"
通过最新修订的代币准入和托管模式，香港正着力推动亚洲代币化资产发展。根据新规，代币化股票和持牌稳定币在缩短上市等待期后即可向专业投资者提供。这促使全球发行方和托管机构将香港视为区域性代币化资产枢纽。证监会通过平衡产品准入与监管 oversight 来支持该目标。
但实际效果尚待验证：亚洲代币化资产生态系统会否响应？发行方与平台会否依据新规在香港开展业务？
市场短期动态
监管变化对全球加密市场产生温和影响。比特币现报104,416美元附近，以太坊交易价约3,486美元。充沛的流动性和区域性监管透明度支撑当前价位，但通胀及地缘政治等宏观逆风持续产生影响。
结语
香港证监会采取攻守兼备的策略，通过前瞻性布局和适应性监管更新积极应对市场变化。这并非宽松监管，而是精准施策。新规着眼于全球互联、产品创新和机构级参与，同时确保治理有效性。
这些举措能否使香港成为亚洲顶级代币化资产中心尚待观察，但基础架构已然奠定。关键在于平台方、托管机构及发行方能否快速适应新规并产生实际市场成效。
政策摘要
• 香港证监会放宽加密监管以刺激市场增长
• 持牌交易所现可接入全球流动性网络
• 新规允许代币化资产及持牌稳定币交易
• 托管机构可申请扩展服务范围的改良牌照
• 改革显著提升加密交易流动性与投资者保护
• 香港与新加坡角逐亚洲最大加密枢纽地位
• 标志香港加密监管战略转向
关键术语解析
1. 香港加密货币监管
香港证监会制定的规范加密货币交易、许可及加密资产/代币化资产托管的相关法规。
2. 证券及期货事务监察委员会（证监会）
香港金融监管机构，负责监督证券市场、期货合约及虚拟资产业务，促进市场透明度、投资者保障及公平运作。
3. 虚拟资产交易平台（VATP）
根据香港专业投资者制度持牌运营的数字货币、稳定币及代币化资产交易平台。
4. 代币化资产
经区块链数字化改造的传统资产（如股票/债券），支持资产分割持有（如1/1000份额）、快速转让及更高效的市场准入。
5. 稳定币
与美元或黄金等稳定资产价值挂钩的加密货币，旨在降低价格波动性并保障交易安全。
6. 托管服务商
采用受监管的安全合规模式为客户保管数字资产的机构，防范盗窃或滥用风险。
7. 全球流动性接入
持牌香港交易所连接海外订单簿以扩大市场参与度，形成更具竞争力的交易价格。
8. 专业投资者
获准交易加密货币及代币化证券等复杂高风险金融产品的高净值个人或机构。
香港加密监管常见问题
1. 新规的主要意图？
在保障投资者前提下提升市场流动性，吸引国际交易所，扩大代币化资产供给。
2. 对持牌交易所的益处？
允许连接海外关联方及接入国际订单簿，为专业投资者提供更多交易选择并改善流动性定价。
3. 放宽监管会削弱投资者保护吗？
不会。证监会在扩展全球衍生品交易同时，仍严格执行客户责任与托管标准。
4. 改革后香港数字资产市场的发展方向？
预计托管机构、稳定币发行方及交易商牌照将增加，推动生态系统多元化发展，确立香港作为亚洲加密枢纽的地位。
