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[代币分析] 回购曾被视为“万能药”,为何如今频频失灵?

2026-01-21 19:36:15
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在去中心化金融(DeFi)的早期市场中,回购常被视为拉升代币价格最直接的手段。其逻辑在于,项目方以所获收益从市场上回购代币,可减少流通量;随着需求增加,价格便自然上涨。 然而进入2025年,这一“市场公式”似乎已然失效。多个项目虽执行了数百万美元规模的回购计划,其代币价格却未能反弹,反而延续下行趋势。市场显然已不再将回购单纯视为利好消息。 何以至此?回购策略失效的原因大致可归纳为三点。
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