雷·达利奥警告：美联储重启量化宽松实为“刺激泡沫”_新闻

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雷·达利奥警告：美联储重启量化宽松实为“刺激泡沫”

2025-11-06 05:19:45

美联储政策转向引发流动性新担忧

亿万富翁投资者瑞·达利欧警告称，美联储的新量化宽松政策可能向已经过热的金融市场注入流动性。他将此举描述为"大债务周期"末期的表现，财政和货币政策力量正在融合。达利欧指出，当前的量化宽松与过去周期的不同之处在于，它是在经济强劲而非疲软时推出的。他警告称，股价上涨、信贷利差收窄和强劲增长表明政策正在"刺激泡沫形成"。

政策转向的深层含义

美联储最新的政策转变正引起全球市场的关注。央行暂停量化紧缩并暗示将恢复资产购买，这被解读为不仅仅是"技术性调整"。对冲基金桥水创始人达利欧在社交媒体上详细阐述了他的观点，认为美联储近期的声明代表着货币宽松的早期形式。他指出，鲍威尔主席关于"增加储备以跟上经济规模"的评论暗示资产负债表可能扩张。

流动性激增可能推动资产通胀

达利欧阐述了量化宽松通常如何在市场中传导：当央行购买债券时，它们注入流动性并压低实际利率。这种流动性通常首先流入金融资产，推高估值并扩大财富差距。他解释说，随着流动性增加，实际收益率下降，市盈率倍数扩大，黄金往往会上涨。问题在于这波流动性可能同时推高资产价格和通胀预期，一旦通胀上升推高名义利率，股票和债券都可能受损。

"刺激泡沫"与"刺激萧条"的区别

达利欧分析称，以往的量化宽松是对经济疲软和资产价格下跌的回应。相比之下，当前估值处于高位，增长保持稳定，通胀仍高于美联储目标。他表示这使得当前情况与众不同——量化宽松正在市场已经高涨时部署。用他的话说，这是"刺激泡沫"而非"刺激萧条"。达利欧补充说，这种时机选择可能使最终的政策收紧带来更剧烈的调整。

目前，投资者正在关注美联储资产负债表扩张的幅度，以及这些流动性如何与现有的市场狂热相互作用。