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摩根士丹利将PayPal股票评级从"中性"下调至"减持"，目标价从74美元大幅削减31%至51美元
这标志着PayPal在2025年12月第三次遭遇分析师下调评级，美国银行和摩根大通此前也已降低对该股的评级
该投行指出品牌结账整合进展缓慢以及Venmo货币化持续困难是主要担忧因素
由于市场份额流失和费率下降，摩根士丹利预计截至2028年交易边际美元增长将持续疲软
评级下调消息公布后，PayPal盘前交易下跌0.8%
PayPal正经历艰难的十二月。摩根士丹利周四将这家支付巨头从"中性"评级下调至"减持"，目标价从74美元下调至51美元。
PayPal Holdings, Inc., PYPL
这标志着本月第三次分析师下调PayPal评级。美国银行证券和摩根大通此前已下调该股评级。
摩根士丹利分析师James Faucette指出了导致悲观前景的具体担忧。该机构认为PayPal的品牌结账整合面临缓慢而复杂的改进过程。
这些挑战不会迅速消失。摩根士丹利预计疲软的交易边际美元增长将持续至2028年。
该投行还强调Venmo货币化持续面临困难。这个点对点支付平台的年轻用户群已被证明难以转化为收入。
市场份额与竞争压力
PayPal在多个方面面临越来越大压力。摩根士丹利预计该公司将在拥挤的数字支付领域向竞争对手流失市场份额。
费率下降增加了另一层担忧。这意味着PayPal每笔交易收取的费用减少，直接冲击盈利能力。
该机构还提到"代理叙事"将继续对公司造成压力。这指的是可能颠覆传统支付流程的新兴商业技术。
作为分析的一部分，摩根士丹利下调了其利润率和每股收益预期。这些下调反映了对PayPal财务轨迹更为谨慎的看法。
财务表现保持稳定但存隐忧
PayPal报告营收为328.6亿美元，三年增长率为12.7%。公司保持着稳健的盈利能力指标，营业利润率为19.16%，净利润率为14.96%。
公司资产负债表显示财务实力强劲。PayPal的流动比率为1.34，负债权益比为0.56。
PayPal的市盈率为12.03倍，接近其10年低点。该股的市销率为1.79，市净率为2.8。
截至2024年底，公司拥有4.34亿活跃账户。机构持股率保持在75.63%的强劲水平，显示大投资者持续的信心。
内部人士活动则呈现不同情况。过去三个月发生六笔内部人士卖出交易，总计36,156股。
股价反应与估值水平
摩根士丹利公告后，PayPal股价在盘前交易中下跌0.8%。新的51美元目标价较之前74美元的目标大幅下调。
华尔街分析师情绪普遍谨慎。共识目标价为80.02美元，推荐评分为2.6。
技术指标显示该股接近超卖区域。RSI读数为39.51，表明潜在下行动能衰竭。
PayPal的Piotroski F分数维持在7分，表明财务状况良好。公司的Beneish M分数为-2.54，表明没有财务操纵迹象。
PayPal市值为561.6亿美元。该股贝塔系数为1.49，表明相比整体市场波动性更高。
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