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2026年1月20日市场剧烈震荡，逾10.8亿美元资金蒸发，导致超过18.2万名加密货币交易者仓位尽失。随着比特币和以太坊交易被瞬时抹平，几乎所有损失皆由押注价格上涨的投资者承担。
在全球经济问题持续恶化的背景下，数字货币已显现技术性预警信号。交易者正承受着前所未有的压力。
保证金连环追缴迫使数千交易者出局
数据显示，截至1月20日的24小时内共有2,729名交易者被强制平仓，总损失达10.8亿美元。其中多头几乎承担全部亏损，金额高达10.8亿美元，而空头仅损失7,967万美元。
比特币成为最大重灾区，多头清算总额达4.2706亿美元，以太坊则以3.7447亿美元紧随其后。单笔最大损失为某平台价值1,352万美元的比特币合约持仓。主要交易平台亦受严重冲击：四小时内，某平台遭遇1.3239亿美元强制平仓，另两家平台分别损失9,135万与6,408万美元。
杠杆效应加剧了亏损幅度。当价格走势与预期相反时，交易所将强制卖出持仓，从而压低价格并引发连环清算效应。
某知名交易者一日内遭遇五次清算，损失达2,418万美元。其目前仍持有价值667万美元的2,200枚以太坊，但若以太坊价格跌至2,991.43美元，这些资产将面临风险。
预警信号早已显现。目前大多数山寨币的日相对强弱指数均低于50，该水平通常预示抛压将持续。
过去24小时内，全市场清算与未平仓合约比率始终维持高位。该指标追踪活跃仓位被强制平仓的比例，在市场承压和被迫抛售期间会急剧上升。
这轮强制平仓潮已清空众多交易账户。投资者更难在低价位回补仓位，从而形成危险循环：当市场最需要买家支撑以止住跌势时，承接力量却日益稀缺。
全球资金流动性随日本利率调整趋紧
加密货币领域外部的困境正使情况恶化。日本债券市场于1月20日发生重大转变：30年期国债收益率飙升25个基点至3.86%，10年期收益率上涨8个基点至2.34%，两者均创下现代日本国债纪录。
此项变化影响深远，因日本长期低收益率多年来支撑着全球资金流动。其推动的利差交易模式曾促使投资者以低成本借入日元，转而购入加密货币等高收益资产。
随着日本收益率上升，维持这类投机行为的成本急剧增加。当资金回流日本时，比特币等高风险资产正遭到抛售。日本央行面临艰难抉择：收紧政策可能冲击市场或削弱信心，而试图限制收益率或将损害日元汇率。无论如何，全球范围内的廉价资金流动已显著收缩。
此外需关注达沃斯世界经济论坛会议，政策讨论可能导致更严格的监管规则。
技术信号持续走弱，全球流动性逐步收紧，交易资金日益稀薄。随着市场消化日本收益率上升的影响，短期波动可能加剧。
当交易者使用借贷资金时，风险始终存在。为规避自身风险，交易所在市场异常时会立即强制平仓，往往使交易者投入的资金损失殆尽。加密货币社区将此称为“覆灭时刻”。
在清算数据与压力指标高企之际，有效的风险控制至关重要。但由于市场环境严峻且交易资金匮乏，买盘可能持续疲软。价格或将继续下探，直至低位吸引新资金入场，或全球趋势出现好转。
随着全球金融环境变化，未来数日将揭示加密货币市场能否抵御此次风暴，抑或新一轮清算浪潮即将来袭。
