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韩国资本市场正式迈入区块链证券时代
一项正式承认代币证券为电子证券的法案在国会获得通过，标志着韩国资本市场正式进入基于区块链的证券时代。
旨在引入代币证券的《关于股票、债券等电子登记的法律》及《资本市场与金融投资业法》修订案，已在国会全体会议上获得通过。代币证券是指将发行、流通等相关信息记载并管理于基于区块链技术的分布式账本上的、符合《资本市场法》规定的证券。若要将分布式账本作为具备法律效力的证券账户簿使用，则需修订相关法律。
该法案最初于第21届国会提出，但因任期届满而被废弃，后于第22届国会再次提出，并于2025年11月27日经国会政务委员会、12月3日经法制司法委员会表决通过，最终在本次全体会议上获得最终通过。
法案核心内容
《电子证券法》修订案在法律中界定了分布式账本的概念，并明确其可作为电子登记账户簿使用，从而允许以代币证券方式发行证券。希望通过代币证券方式发行证券的发行人，必须满足法定程序与要件，事先通知电子登记机构并申请电子登记。分布式账本是指由多数参与者根据既定标准共同管理信息，并通过技术措施防止未经授权的删除或事后篡改的账本及管理体系。
随着代币证券的引入，基于分布式账本的证券账户管理及智能合约应用预计将得到扩大。基于区块链的分布式账本，因其采用加密技术及信息共同管理机制，被认为能有效降低因黑客攻击导致信息损毁的风险，具有较高的安全性。特别是对于像碎片化投资证券或投资合同证券这类权利结构非标准化的新型证券，预计在基础资产或项目相关的收益分配和激励提供过程中，智能合约将发挥显著效用。
由于代币证券实质上属于《资本市场法》规定的证券，现有证券相关制度将同等适用。未获投资中介业务许可的经营者从事代币证券中介业务将构成无许可经营。在进行代币证券公开募集时，也必须与现有证券一样，履行提交证券申报书和披露信息的义务。代币证券涵盖债务证券、股权证券、收益证券、投资合同证券、衍生品结合证券及证券预托证券。
投资合同证券流通放宽
《资本市场法》修订案允许了以代币证券方式发行、其流通被寄予厚望的投资合同证券进行流通。投资合同证券是指投资于共同事业、并根据事业成果享有损益归属的证券，目前主要围绕艺术品展览、管理、销售事业及韩牛畜牧事业等发行。
原有《资本市场法》考虑到投资合同证券的非标准特性，禁止通过证券公司进行流通，只允许发行人直接招募投资者。此次修订后，投资合同证券也能与其他证券一样，通过证券公司进行中介流通，预计这将提升投资者的可及性及投资信息供给水平。
后续计划与实施时间表
此次法律修订案在完成基于分布式账本的证券账户管理基础设施建设和完善投资者保护相关具体制度后，预计将于公布一年后的2027年1月正式施行。金融委员会计划在法案施行的同时，组建由相关机构联合参与的"代币证券协商体"，以推动准备工作，确保代币证券生态系统能够正式启动。
代币证券协商体将由金融委员会、金融监督院、韩国预托结算院、金融投资协会、金融投资业界及金融科技业界等市场参与者，以及学界和研究界的专家组成，计划于2026年2月召开启动会议。协商体下设技术·基础设施、发行制度、流通制度三个分科，计划具体设计区块链基础设施建设、证券申报书体系、流通披露及许可体系等详细制度。
