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加密ETF的浪潮并未停歇，而是转换了节奏
继比特币和以太坊之后，市场如今开始关注更具"生态属性"的代币，这些代币往往与特定生态系统紧密相连，也因此更容易受到监管机构的审视。灰度基金一如既往地展现了其大胆作风——它并非小心翼翼地叩门试探，而是直接递交申请文件，将议题推向台前。
核心要旨
灰度基金已向美国证券交易委员会提交申请，拟推出追踪BNB的交易所交易基金，该产品计划以代码GBNB在纳斯达克上市。该产品架构中引入了纽约梅隆银行与Coinbase托管服务，旨在推动BNB向"机构化"方向演进。在竞争日趋激烈的另类代币ETF赛道中，灰度与VanEck相继布局BNB ETF，同时包括NEAR在内的信托转换计划也在持续推进。
BNB ETF：合规化进程与价值叙事的双重博弈
申请文件的核心逻辑简明扼要：该信托基金将持有BNB并准确反映其价值。这一布局与更宏大的行业动态相呼应——BNB智能链正通过费米硬分叉提升运行效率，将区块时间从0.75秒压缩至0.45秒，目标最终确认时间接近一秒。这使得资产属性更明晰、可扩展性更强，与ETF的内在逻辑高度契合。对于监管机构而言，BNB基于开源协议BNB智能链的技术特征，为其提供了清晰的技术框架。
但文字背后隐藏着明确意图：灰度致力于将BNB从"交易所代币"的定位，转变为传统金融轨道内可被广泛接纳的资产类别。ETF不仅是一种金融产品，更是一种文化印记。这种载体将市场叙事转化为实际资产配置，为投资者提供简单、受监管且可便捷转移的风险敞口。
纳斯达克GBNB：关键细节解析
若获得批准，该ETF将以代码GBNB在纳斯达克证券交易所上市。这看似平常的安排实则暗含加密领域的雄心：追求更广泛的流通渠道、更清晰的价值呈现以及标准化的经纪接入路径。
申请文件中出现了两家极具"机构色彩"的合作伙伴：纽约梅隆银行担任转让代理机构，Coinbase托管服务承担资产托管职责。灰度借助受认可的成熟机构来减少合规摩擦，这与监管机构全面审查的现状相契合。需要注意的是，当前阶段的S-1文件申报并非获批通行证，而是一种战略意图的宣示。这释放出明确信号：灰度判断当前监管窗口已为BNB提供了足够的测试空间。
赛道竞速：后来者的破局之道
灰度并非该领域的开拓者。VanEck早在2025年5月就已提交VanEck BNB ETF申请。这一背景至关重要：当VanEck等机构率先开辟道路后，灰度往往通过规模化运作将市场叙事转化为产业实践，进而捕捉实际需求。
当前的市场动态正由此驱动：在美国数字资产监管环境整体趋于友好的背景下，各类另类代币ETF项目如雨后春笋般涌现。灰度顺应这股浪潮持续推进多元布局，其战略不仅局限于BNB，还包括将既有信托产品转化为ETF——以NEAR相关计划为代表的转换方案，展现出连贯的商业逻辑：将信托型架构转变为流动性更强、更符合主流市场偏好的金融产品。
