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摘要
一个关键阈值如今决定了加密货币市场能否扭转近期的看跌结构并进入持续的看涨阶段：比特币必须重新站上6至12个月前移动的代币成本基础线，该水平目前位于约10万美元附近。这一水平在历史上是区分下跌趋势与上涨趋势的关键条件。
10万美元成本基础线决定市场方向
6-12个月持有者的成本基础线是任何有意义趋势反转的主要条件。价格若维持在该水平之下，市场结构将保持看跌，下行风险则持续处于高位。历史模式证实，价格持续低于此阈值将强化下跌趋势的延续。市场若未首先突破此屏障，则鲜能获得看涨动能。
重新收复这一成本基础线将引发市场动态的根本转变。这一转换通常标志着分布阶段的结束和积累阶段的开始。分析指出，在比特币明确突破这一关键水平之前，整体市场无法转为看涨。只要价格行为被压制在10万美元以下，这一条件就仍未满足。
在经历了数周的横盘整理后，比特币已显示出尝试满足这一反转条件的初步迹象。市场即将验证是否存在足够的买压来突破阻力。若无法满足此条件，则确认下跌趋势依然完好，并为进一步下跌打开了风险空间。
多项指标支持反转条件达成
技术分析揭示了多个汇聚的信号，增加了满足反转条件的可能性。去年12月31日出现的DeMark 13耗尽信号，表明卖压已经枯竭。趋势变色龙指标近期已翻转为看涨，确认了可能支持关键条件达成的机制转换。
流动性条件持续扩张，而波动率保持低位并逐渐回升。分析认为这是自2021年以来最有利于满足看涨反转条件的宏观背景。历史相似情境下，市场在90天内取得了接近9.6%的中位数回报，180天内达26%。可比条件下的胜率介于68%至81%之间，且回撤未超过50%。
风险参数仍围绕反转条件界定。趋势变色龙指标的逆转或价格跌向8万美元，将表明未能达到关键阈值。即使条件满足，成交量压力也将限制价格在11万美元附近的即时上行潜力。当前的市场结构显示出耗尽信号、趋势反转确认以及支持这一关键市场条件达成的有利流动性环境。
