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布莱恩·阿姆斯特朗因何提出异议？
Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗驳斥了有关白宫正考虑撤回对《CLARITY法案》支持的报道，该法案是一项拟议中的加密货币市场结构提案。他同时否认了政府对该交易平台感到不满的说法。阿姆斯特朗公开评价称，白宫的参与是具有建设性而非对抗性的。他表示：“白宫在此过程中展现了极大的建设性。他们确实建议我们尝试与银行机构寻求合作方案，相关工作目前正在进行中。”此番言论是在上周末出现一系列报道后发表的，这些报道暗示Coinbase与美国政府之间的紧张关系正在加剧。早前有独立记者报道称，白宫曾警告若Coinbase不重返谈判桌，可能撤回对该法案的支持。
投资者启示
尽管存在公开分歧，美国加密货币市场结构的讨论仍在积极进行。目前的暂停意味着立法进程进入重新协商阶段，而非被彻底放弃。
Coinbase为何撤回支持？
本周初，Coinbase撤销了对《CLARITY法案》的支持，理由是法案最新草案将对加密货币生态造成直接损害。阿姆斯特朗指出，现有版本的法案将削弱去中心化金融体系、阻碍代币化股票交易，并禁止向客户分配稳定币收益。他在周三表示：“我们宁愿没有法案，也不愿接受有害的法案。希望各方能共同推动形成更完善的草案。”同时他详细列出了行业对当前文本的反对意见。这一决定使Coinbase与部分行业参与者产生分歧——后者认为通过有缺陷的监管框架总比让加密货币监管停滞不前更好。但Coinbase担心的是，该法案可能固化某些未来难以解除的限制性条款。
法案在国会遭遇何种状况？
美国参议院银行委员会推迟了原定于周四进行的《CLARITY法案》审议程序。在多家公司对草案提出异议后，立法者决定延长与行业利益相关方的协商时间。阿姆斯特朗预计修订版本将在数周内重新提交。他将当前草案形容为对消费者“灾难性”的提案，其他加密货币领域高管也发出类似警告，认为该法案过度偏向传统金融机构而非数字资产平台。审议暂停表明立法者愿意重新考量核心条款，而非强行推动现有版本。然而此次延迟仍使美国加密货币市场结构的宏观问题暂时悬而未决。
投资者启示
审议推迟虽降低了短期监管风险，但也延长了在美国运营的交易平台、稳定币发行方及去中心化金融平台面临的不确定性。
《CLARITY法案》为何引发行业分裂？
该法案暴露出加密货币领域的深刻分歧。部分高管认为即使需要妥协，该法案也能带来期待已久的法律确定性；另一部分人则认为现有文本是保护银行业利益而牺牲创新能力的倒退。最具争议的焦点在于稳定币收益分配问题——最新草案禁止企业将稳定币储备产生的收益分配给客户。批评者指出这种限制破坏了基于区块链的金融体系给消费者带来的核心益处，并使竞争环境向传统银行倾斜。反对者还警告，禁止或限制代币化股票交易将扼杀快速成长的金融科技板块，而链上股权模式正在全球范围内获得发展动力。
后续发展如何？
立法者、加密货币企业与银行代表预计将继续进行闭门协商。阿姆斯特朗表示Coinbase正积极参与讨论，包括努力与银行机构达成妥协。《CLARITY法案》的下一版草案能否妥善处理去中心化金融、代币化资产及稳定币收益等争议问题，很可能决定行业是会重新团结支持立法，还是持续分裂。目前该法案的未来取决于立法者能否构建出既能保护消费者，又为加密货币原生商业模式留出发展空间的监管框架。
