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渣打银行：以太坊及持币企业仍被低估
渣打银行指出，即使以太坊（ETH）在8月25日创下4,955美元的历史新高，其市场价值及持有以太坊的企业估值仍处于低位。该行加密货币研究主管杰弗里·肯德里克表示，自6月以来，企业财库和交易所交易基金（ETF）已吸纳了流通中近5%的以太坊供应量，其中财库公司购入2.6%，ETF增持2.3%。
史上最快的加密资产积累速度
这4.9%的份额代表着加密货币历史上最迅猛的积累进程之一，其速度甚至超过了2024年末比特币（BTC）财库和ETF吸纳2%供应量的纪录。肯德里克认为，近期的购买狂潮标志着更广泛积累周期的初始阶段。他在7月的报告中预测，财库企业最终可能控制10%的以太坊流通量。
机构参与重塑市场格局
肯德里克特别提到，随着部分企业公开宣称将5%的持币量作为目标，这一愿景具有现实基础。他指出，若该目标实现，市场仍有7.4%的供应量可被吸纳，这将为以太坊价格创造强劲的上行动力。
这种快速积累现象凸显了机构在加密市场中日益增强的影响力。肯德里克分析称，ETF资金流与财库购买的协同效应形成了一种反馈循环，可能进一步收紧供应并支撑价格上涨。
目标价上调至7,500美元
基于最新趋势，肯德里克将该行此前预期上调，认为以太坊年底有望攀升至7,500美元。他同时表示，近期的价格回调为投资者提供了"绝佳入场机会"，可提前布局以待后续资金流入。
估值背离现象引关注
值得注意的是，尽管购买压力推高了币价，持币企业的估值却呈现反向走势。两家最具规模的以太坊财库公司的资产净值（NAV）倍数已跌破最大比特币财库公司的水平。肯德里克认为这种折价并不合理——以太坊财库可通过质押获得3%的收益，而比特币持有则不产生此类收入。
他还援引某企业最新公布的股票回购计划佐证观点：当NAV倍数低于1.0时将启动回购，这为估值确立了硬性底线。
