当前加密市场状况分析
根据当前加密市场态势,所有链上指标均显示熊市周期已经开启。不过CryptoQuant分析指出,此次即将到来的红色季节可能不会像以往几次那样严峻。
该市场研究机构最新周报显示,比特币在熊市期间可能从历史高点回落55%。这样的跌幅将使该资产的底部位于56,000美元左右,这将成为有记录以来最小的回调幅度。
比特币或将在5.6万美元见底
从历史数据看,比特币熊市底部往往与实现价格指标相吻合。目前实现价格接近56,000美元且呈温和上升趋势,这使得市场专家认为即将到来的熊市周期可能较为平缓。值得关注的是,分析师预计比特币将在70,000美元附近获得中间支撑。
这些预测发布之际,比特币牛市周期在不利市场环境下正转为看跌。需求增长已经放缓,衍生品市场的风险偏好正在减弱。由于需求波动驱动着比特币的四年周期,当前的回调进一步印证了比特币价格行为受需求增长扩张与收缩支配的观点。
自2023年以来市场已出现三波主要需求浪潮,分别由美国现货交易所交易基金市场的推出、美国总统大选结果以及比特币国债公司的兴起所推动。但自2025年10月初以来需求趋势发生逆转,表明本轮周期已实现其增量需求波动的绝大部分。
值得注意的是,无论供应端动态如何,当需求增长见顶回落时,熊市季节往往随之开启。
熊市开端显现
此外,美国现货比特币ETF在2025年第四季度已转变为净卖方,这一趋势与2024年第四季度的强劲增持形成鲜明对比。去年同期ETF持仓量从29.3万枚比特币增至49.6万枚,而今年则减少了2.4万枚。持有100至1000枚比特币的地址目前呈现的需求萎缩,与2021年末2022年熊市前夜的情况如出一辙。
在衍生品市场方面,永续合约资金费的365日移动平均值已降至两年来的最低水平。这表明投资者维持多头头寸的意愿降低——这种模式在熊市阶段屡见不鲜。

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