贝莱德买入之际，比特币ETF资金流翻红，扭转13亿美元净流出局面

核心洞察

数据显示，1月26日比特币现货ETF录得680万美元资金流入。贝莱德客户增持1590万美元，抵消了连续五日的持续资金流出。Glassnode数据显示，30日平均资金流仍为负值，表明基础需求疲软。

资金流短暂转正，但需求根基尚弱

在连续五天资金外流后，比特币现货ETF资金流于1月26日转为正值。数据显示当日净流入680万美元，这标志着在经历了惨淡的一周（美国上市产品共流出13.3亿美元）后，出现的短期逆转。尽管更广泛的需求指标仍然疲弱，但贝莱德引领了此次买入。

这一转变值得关注，因为自1月中旬以来，比特币ETF资金流一直显示出持续的抛售压力。此次短暂转绿，是发生在录得有史以来第二大的单周ETF资金流出之后，这引发了市场疑问：买家是真正回归，还是仅仅在进行头寸再平衡。

贝莱德买入难掩整体ETF疲态

根据Coin Bureau的帖子，比特币现货交易型开放式指数基金（ETF）在连续五天资金流出后录得680万美元流入。贝莱德占据了此次大部分活动，其客户在单日增持了1590万美元。

此次买入抵消了其他发行商的赎回，限制了净流入额。此前一周累计流出13.3亿美元，是美国现货产品推出以来的第二大ETF资金退出。

这一背景使得此次资金流入显得脆弱。数据表明这是选择性配置，而非广泛的信心。仅凭贝莱德的需求，未能扭转导致总资金流急剧转负的大趋势。

比特币ETF资金流也更多反映了时机选择，而非方向性押注。在沉重的抛售压力之后，短期流入常常随之而来，这是因为基金在进行风险敞口再平衡或战术性部署资金。相对于近期的资金退出规模，此次流入的金额依然很小。

链上数据显示需求未明确复苏

链上数据强化了这一谨慎的图景。Glassnode报告称，比特币和以太坊现货ETF的30日简单移动平均净资金流仍为负值。

Glassnode在1月26日的更新中指出：“ETF资金流仍未显示出新的需求。”该公司表示，尽管偶有资金流入日，但滚动平均值持续反映出资金在持续外流。

该指标比每日数据更具分量。短期流入通常无法改变中期的资金流结构，尤其是在长期抛售之后。Glassnode的数据表明，投资者并未通过ETF工具显著增加风险敞口。

平均值为负的持续性也与更广泛的市场行为一致。比特币价格走势维持区间震荡，而衍生品市场显示杠杆扩张乏力。历史上，ETF需求通常在动量阶段增强，但目前这一阶段尚未出现。

以太坊ETF也遵循了类似的模式。尽管有一些单日流入，但滚动平均值仍为负，这强化了机构需求是选择性的而非方向性的观点。

更广泛的加密ETF市场信号不一

额外的资金流数据突显了ETF需求的不均衡性。根据Bitcoinsensus的数据，美国现货ETF在1月26日收盘时，多个资产类别均录得净流入。

比特币ETF流入684万美元。以太坊ETF录得1.1699亿美元，Solana ETF增加246万美元，XRP ETF流入776万美元。

这种分布显示了资金在轮动而非集中。以太坊较大的流入与比特币温和的数据形成对比，表明这是投资组合多元化，而非针对比特币的特定风险偏好转变。

数据还突显出ETF资金流如何追踪短期市场结构。具有相对强度或受事件驱动叙事的资产吸引了资金流，而更广泛的风险偏好仍然受限。

重要的是，没有任何一项流入数据接近能够抵消1月份累计损失所需的规模。与本月初出现的数十亿美元单周波动相比，每日数据仍然很小。

比特币ETF资金流预示着什么？

比特币ETF资金流目前已处于一个转折点。每日流入带来了短期缓解，但滚动平均值持续警告不要过度解读这一动向。

要令市场情绪决定性地转变，需要后续出现持续多日的流入。这将要求市场重拾信心，而非仅限特定发行商的买入。在此之前，ETF活动看起来是战术性的。

接下来的几个交易日至关重要。若资金再次外流，将证实Glassnode关于需求依然缺席的警告。而持续的流入，即使是温和的，也可能逐渐稳定平均值。

目前，比特币ETF资金流反映出市场的谨慎态度。贝莱德的买入提供了支撑，但更广泛的参与度依然薄弱。数据显示出的是企稳，而非复苏。