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美国证券交易委员会启动"加密计划"推进证券规则现代化
美国证券交易委员会(SEC)将启动一项名为"加密计划"的全部门倡议，旨在实现基于区块链活动的证券规则现代化，推动美国市场向链上转型。主席保罗·阿特金斯在7月31日于美国优先政策研究所发表的演讲中表示，该计划将执行总统工作组本周发布报告中的建议，并以《GENIUS法案》中支付稳定币的联邦框架为基础。
监管框架构建
阿特金斯强调，该言论仅代表其个人观点，不代表委员会或其他委员的立场。他表示，各政策部门的工作人员将与专员赫斯特·皮尔斯领导的加密工作组协调，通过解释性指引、豁免等临时工具"迅速"起草提案。
明确代币状态将成为核心目标，该计划旨在建立分类加密资产和确定发行是否构成"投资合同"的指引。阿特金斯指出"大多数加密资产并非证券"，并指示工作人员为首次代币发行、空投和网络奖励制定针对性的披露要求、豁免条款和安全港规则。
市场规范化进程
随着企业寻求将股票、债券等资产代币化，阿特金斯要求工作人员与美国本土的代币化证券发行方合作，提供适当的监管豁免，确保美国投资者不被边缘化。他特别强调，自我托管是"美国的核心价值观"。
SEC将更新经纪商和投资顾问的托管要求，重新审视与SAB 121等既往政策相关的限制条款。该计划还设想在单一牌照下，允许受SEC监管的交易场所同时提供非证券类加密资产、加密证券与传统证券的交易，以及质押和借贷等服务，减少州和联邦层面的重复许可。
交易机制创新
工作人员将建立非证券与证券的并行交易框架，考虑允许某些受投资合同安排约束的非证券数字资产在非SEC注册场所交易，为CFTC监管平台开通保证金交易路径。阿特金斯保证，该计划将保护代码的"纯粹发布者"，区分中介与非中介活动，并为链上系统运营商制定可行规则。
为适应代币化证券交易，可能需要更新《国家市场系统监管条例》以更好地促进竞争。SEC正在考虑基于原则的"创新豁免"机制，允许试点新模型暂不执行不兼容的旧规，但需满足定期报告、许可名单/验证池控制等条件，并采用ERC-3643等合规代币标准。
阿特金斯将议程定位为：引导加密业务回归本土，推动链上金融在美国市场规范化，在保持投资者保护的同时优先考虑商业可行性。
