资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
SaaS市场迎来“大转折”，企业软件支出或迎爆发式增长
SaaS（软件即服务）市场正进入“大转折”阶段，有预测称未来企业的软件支出可能爆炸性增长。与此同时，有分析指出，一种与业绩无关的“消极情绪”笼罩着整个软件行业，导致股价与业务实力之间的背离也在加剧。
工作操作系统（Work OS）公司monday.com的联合创始人兼联合首席执行官埃兰·津曼在近期发言中表示：“SaaS市场正在经历巨大变革，其结果是软件支出正在急剧增加。”
他提及，企业在软件上的花费可能增长到现在的“一百倍”水平，并强调所谓的“SaaS大崩溃”并非单纯的夸张。他解释说，在利率和经济放缓等宏观环境变化对软件估值施压的同时，技术发展与市场结构变化同步进行，软件投资方式本身正在被重塑。
津曼特别指出，monday.com的市场评估价值低于其内在价值。他表示：“monday.com虽然营收规模可观，但在当前市场中被严重低估。”他提到，公司营收已接近13亿美元，但在美国资本市场的企业价值却仅维持在约39亿美元的水平。
对此有解读认为，这可能是在软件企业估值从单纯由增长性驱动的阶段，转向对盈利能力、现金流和宏观变量更加敏感的阶段的进程中出现的“扭曲”。
津曼表示：“必须区分商业中实际发生的事情与市场情绪的变化。”他解释道，笼罩整个软件行业的“消极框架”往往与实际业务场景的需求或产品竞争力并不相符。
这种背离可能从整体上影响市场结构：从投资者角度看，会拉大业绩基本面和估值之间的差距；从企业角度看，则可能导致在人才招聘、并购、长期路线图等决策上更加保守。
近期，在提升开发生产力的趋势下，“氛围编程”等工具备受关注，但津曼认为软件的核心难点在其他地方。他表示：“快速制作用户界面，与构建在整个组织中深度运行的真实软件，两者存在巨大差异。”
企业软件必须应对部门工作流程、权限体系、数据一致性、安全与审计要求、与现有系统集成等“实际业务变量”。这意味着，真正的障碍并非表面上的界面实现，而是设计出符合组织运营的功能、策略与集成方案。
津曼还强调，软件维护的难度被低估了。他表示：“人们低估了随着时间推移维护软件的困难程度。创建第一个版本是容易的，但随着时间的推移，根据变化进行调整和适应，则需要大量的努力和投入。”
实际上，企业级产品若不能因应客户需求变化、监管与安全标准加强、基础设施环境变化以及竞品功能基准提升而“持续升级”，就很容易被淘汰。这正是长期运营能力比初期开发速度更能决定公司竞争力的原因。
津曼虽然认可氛围编程的技术本身，但划清了界限，认为其不太可能引发足以颠覆现有软件企业的“市场扰乱”。他在说明自家产品也具备类似功能的同时表示：“我不认为这会摧毁软件公司。”
关键在于，投资者也并不将氛围编程视为动摇软件公司股价的首要因素。也就是说，市场正在更多地反映利率、增长率、营收质量（留存率、增销、客户构成）、盈利能力等指标，而非仅仅是“开发工具的革新”。
津曼以亚马逊云计算服务AWS出现后的时期为例，提及了平台将垄断所有价值的普遍观念并不准确的案例。他表示：“曾有人预期像亚马逊这样的公司会拿走所有企业软件的价值，但实际情况恰恰相反。在亚马逊之上（利用其基础设施）构建软件的公司形成了热潮，市场得以呈指数级增长。”
这意味着，随着云基础设施标准化，进入门槛降低，在其之上瞄准特定行业和业务的SaaS企业快速增加的“生态系统增长”已然出现。
对于AI企业将吸收企业软件市场所有利润的预测，津曼也持怀疑态度。他认为，像OpenAI、Anthropic这样的公司，“并未聚焦于企业销售流程，且更大的机会在其他地方”，因此无法拿走企业市场的全部价值。
其背景在于，企业市场并非仅凭技术就能打开，而是需要跨越安全、合规、导入咨询、运营支持、合同结构等复杂的“采购壁垒”。
津曼强调，企业软件的销售方式与消费级软件有本质不同。他表示：“让整个组织部署的软件，不可能仅靠纯粹的产品驱动增长模式来销售。企业客户在导入过程中需要紧密的支持。”
他解释道，由个别用户自发推广的方式可能对某些账户的扩展有效，但在全公司部署阶段，包含培训、权限设计、业务流程转换、绩效衡量在内的“引导式销售”则变得至关重要。
综合此次发言来看，SaaS市场正朝着技术和需求增长的方向发展，但短期内正处于投资情绪和估值压力强烈的“转型期”。津曼认为，特别是氛围编程或AI的兴起，虽然可以加速软件制作的某些部分，但难以替代那些需要深度融入整个组织的产品的维护、扩展和销售环节。
未来，如果软件支出结构性增长的潮流成为现实，市场有可能围绕那些证明了“执行力”和“运营能力”的SaaS企业展开重新评估。
SaaS市场进入转型期，业绩基本面与估值之间的“背离”正在加剧。越是这样的阶段，投资者越应避免被情绪左右，而需通过数字和结构来验证“什么是真正的价值”。
