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构建稳定币融资新范式
2025年12月23日，瑞士楚格——Solstice Labs、Cor Prime与Membrane Labs今日联合宣布，首个基于传统市场文件框架并在公有区块链上结算的机构级稳定币回购协议顺利完成。这笔交易标志着标准化机构稳定币融资市场的诞生，将传统金融流动性工具直接引入区块链网络。
该回购协议依据全球主回购协议及数字资产附录进行双边交易，资产端与资金端通过Solana和以太坊上的机构钱包直接转移。Membrane的机构交易后信用基础设施提供链上结算、服务及生命周期管理，实现资产跨链转移与完整所有权交割。
稳定币融资工具的重大突破
稳定币在流动性、监管合规和机构接纳度方面存在显著差异。此前发行方与交易者缺乏传统市场常用的融资工具，难以在不抛售持仓的情况下获取流动性、维持挂钩汇率或获得短期融资。超额抵押贷款和自动化资金池曾是唯二选择，均无法模拟机构回购架构。
通过标准化回购协议实现USX与USDC的融资对接，Solstice在资产负债表管理和汇率稳定方面获得全新灵活性。该结构也为投资者开辟了运用成熟市场机制获取结构化收益的新途径。
“这项回购证明稳定币能够运用与传统市场参与者相同的资产负债表管理工具，”Solstice首席运营官表示，“通过规范的流动性管理强化汇率稳定性，使剩余资本在保障安全性的前提下提升协议收益。”
链上信贷市场的基础设施革新
Membrane提供的交易后信用基础设施实现了跨链回购交易的执行、保证金管理、结算及服务。其平台使机构在享受区块链结算速度与终局性的同时，能够沿用熟悉的法律文件框架。
“这是构建真正数字资产机构回购市场的第一步。稳定币抵押品如今可以在公有链上实现法律确定性、操作规范性与期限结构性流转，”Membrane首席执行官指出，“我们正在建设全球级信贷基础设施层。”
Cor Prime作为场外交易对手方，为此次回购提供了关键机构流动性，实现了公有网络上首个稳定币跨链回购结算。
“此次合作证明链下流动性与链上市场的系统性融合将强化整体生态，资本得以无缝流向最具效用的领域，”Cor Prime首席执行官评论道。
稳定币收益率曲线的奠基之作
本次交易的成功为公有区块链稳定币融资市场奠定基础。随着架构演进，发行方将能更有效管理流动性，做市商可获得符合机构标准的稳定币融资渠道，投资者则将获得数字资产支撑的回购式收益。
这标志着标准化稳定币收益率曲线构建的起步，将全球市场最重要的流动性机制之一引入数字资产生态。
